Spisu treści:
- 1. Koszt alternatywny stawki "bez ryzyka" staje się bardziej atrakcyjny
- 2. Ceny aktywów spadają, gdy rosną stopy procentowe, ponieważ koszt kapitału zmienia się w przypadku firm i nieruchomości, zmniejszając dochody
Wideo: IX SESJA SEJMIKU WOJEWÓDZTWA MAZOWIECKIEGO 18.06.2019 2024
Jednym z niebezpieczeństw historycznie niskich stóp procentowych jest to, że mogą zawyżać ceny aktywów; rzeczy takie jak akcje, obligacje i obrót nieruchomościami o wyższych wartościach, niż by w innych przypadkach poparły. W przypadku akcji może to prowadzić do wyższych niż normalne wskaźników cena / zysk, wskaźników PEG, współczynników PEG skorygowanych o dywidendy, relacji wartości do ceny księgowej, wskaźników przepływów między ceną a przepływami pieniężnymi, wskaźników cen do sprzedaży , a także niższe niż normalne zyski z zysków i stopy dywidendy.
Wszystko to może wydawać się fantastyczne, jeśli kupiłeś akcje przed spadkiem stóp procentowych, dzięki czemu możesz doświadczyć boomu na szczyt. To nie jest takie wspaniałe dla tych, którzy nie mają wielu aktywów odłożonych na bok, którzy chcą zacząć oszczędzać, takich jak młodzi dorośli po prostu z liceum lub college'u, po raz pierwszy wchodzący na rynek pracy.
Kiedy kupujesz inwestycję, to, co naprawdę kupujesz, to przyszłe przepływy pieniężne; zyski lub przychody ze sprzedaży, skorygowane o czas, ryzyko, inflację i podatki, według Ciebie zapewnią odpowiednią stopę zwrotu i dobrą stopę wzrostu rocznego.
Ale czemu Czy ceny aktywów spadają, gdy stopy procentowe rosną? Co kryje się za upadkiem? To fantastyczne pytanie. Chociaż daleko bardziej skomplikowane było zagłębić się w mechanikę, w sedno sprawy, to głównie sprowadza się do dwóch rzeczy.
1. Koszt alternatywny stawki "bez ryzyka" staje się bardziej atrakcyjny
Większość ludzi ma dość zdrowego rozsądku, aby porównać to, co mogą zarobić na potencjalnej inwestycji w akcje, obligacje lub nieruchomości, do tego, co mogą zarobić z parkowania pieniędzy w bezpiecznych aktywach. W przypadku małych inwestorów często jest to oprocentowanie płatne na rachunku oszczędnościowym ubezpieczonym przez FDIC, rachunku czekowym, rachunku rynku pieniężnego lub funduszu inwestycyjnym rynku pieniężnego. Dla większych inwestorów, firm i instytucji jest to tak zwana "stopa wolna od ryzyka" na bony skarbowe USA.
Jeśli wzrosną "bezpieczne" stawki, ty i większość innych inwestorów będzie mniej prawdopodobne, że zechcesz wykorzystać część swoich pieniędzy lub podjąć jakiekolwiek ryzyko. To jest naturalne. Po co narażać się na straty lub niestabilność, gdy możesz usiąść wygodnie, zebrać zainteresowanie i wiedzieć, że w końcu zdobędziesz pełną (nominalną) wartość główną w pewnym momencie w przyszłości? Nie ma rocznych sprawozdań do przeczytania, nie ma 10-K do studiowania, żadnych pełnomocnictw do przeczytania.
Praktyczny przykład może pomóc.
Wyobraźmy sobie, że dziesięcioletnie obligacje skarbowe zaoferowały 2,4% przed opodatkowaniem. Patrzysz na akcje, które sprzedają za 100,00 USD za akcję, a rozwodniony zysk na akcję wynosi 4,00 USD. Z tego 4,00 USD, 2,00 USD wypłacane jest jako dywidenda gotówkowa. Skutkuje to rentownością 4,00% i zyskiem z dywidendy na poziomie 2,00%.
Teraz wyobraź sobie, że Rezerwa Federalna podwyższa stopy procentowe. Dziesięcioletni Skarb Państwa kończy dochód w wysokości 5,0% przed opodatkowaniem. Wszystko inne jest równe, dlaczego kupujesz akcje, które mają niższy zwrot? Jedyną motywacją do kupowania akcji zamiast skarbowych w tym scenariuszu byłoby, gdyby cena akcji spadła na wartości.
2. Ceny aktywów spadają, gdy rosną stopy procentowe, ponieważ koszt kapitału zmienia się w przypadku firm i nieruchomości, zmniejszając dochody
Drugi powód, dla którego ceny aktywów spadają, gdy stopy procentowe rosną, może znacząco wpłynąć na poziom dochodu netto wykazanego w rachunku zysków i strat. Kiedy firma pożycza pieniądze, robi to albo poprzez pożyczki bankowe, albo poprzez emisję obligacji korporacyjnych. Jeśli stopy procentowe, które firma może uzyskać na rynku, są znacznie wyższe niż oprocentowanie, które płaci za istniejący dług, to będzie ona musiała zrezygnować z więcej przepływów gotówkowych za każdy dolara zaciągniętych zobowiązań, kiedy przychodzi czas na refinansowanie.
Doprowadzi to do znacznie wyższych kosztów odsetek. Powoduje to spadek dochodów, co z kolei powoduje spadek kursu akcji.
Powoduje to również obniżenie się tak zwanego wskaźnika pokrycia odsetek, co sprawia, że firma wydaje się bardziej ryzykowna. Jeśli to podwyższone ryzyko jest wystarczająco wysokie, może to spowodować, że inwestorzy zażądają jeszcze wyższej premii za ryzyko, co jeszcze bardziej obniży cenę akcji.
Firmy najbardziej obciążone aktywami, które wymagają dużej ilości nieruchomości, urządzeń i sprzętu, należą do najbardziej narażonych na tego typu ryzyko stopy procentowej. Inne firmy żeglują w prawo od tego problemu, całkowicie nienaruszone.
Kilka rodzajów przedsiębiorstw faktycznie prosperuje, gdy stopy procentowe rosną. Często są to firmy, które mają dużo gotówki i płynnych udziałów. Gdyby stopy procentowe miały zwiększyć przyzwoity procent, firma nagle zarabiałaby miliardy dolarów na dodatkowych dochodach rocznie z tych pieniędzy. W takich przypadkach może to być szczególnie interesujące, ponieważ pierwszy przedmiot - inwestorzy domagają się niższych cen akcji, aby zrekompensować im fakt, że bony skarbowe, obligacje i banknoty zapewniają lepsze zyski - rzucają się w parze z tym zjawiskiem, ponieważ same zarobki rosnąć.
Jeśli firma ma wystarczająco dużo zmian, możliwe, że cena akcji może rzeczywiście zwiększać na końcu. Jest to jedna z rzeczy, która sprawia, że inwestowanie jest tak przyjemne intelektualnie.
To samo dotyczy nieruchomości. Wyobraź sobie, że masz kapitał w wysokości 500 000 $, który chcesz umieścić w projekcie nieruchomości. Niezależnie od tego, jaki projekt stworzysz, wiesz, że musisz włożyć do niego 30% kapitału, aby zachować preferowany profil ryzyka, a pozostałe 70% pochodzi z pożyczek bankowych lub innych źródeł finansowania. Jeśli stopy procentowe wzrosną, Twój koszt kapitału wzrośnie.Oznacza to, że albo musisz płacić mniej za nieruchomość, albo musisz być zadowolony z dużo niższych przepływów pieniężnych - pieniędzy, które trafiłyby do twojej kieszeni, ale teraz zostaną przekierowane do pożyczkodawców.
Wynik? Podana wartość nieruchomości musi spadać w stosunku do miejsca, w którym była.
Jakie ujemne stopy procentowe oznaczają dla inwestorów
![Jakie ujemne stopy procentowe oznaczają dla inwestorów Jakie ujemne stopy procentowe oznaczają dla inwestorów](https://i.travelcashinc.com/img//new/international-investing/fiscal-vs.-monetary-policy-whats-the-difference.jpg)
Dowiedz się, jakie są ujemne stopy procentowe, dlaczego są stosowane i jaki mają one wpływ na inwestorów.
Dowiedz się, kiedy banki mogą zwiększyć stopy procentowe kart kredytowych
![Dowiedz się, kiedy banki mogą zwiększyć stopy procentowe kart kredytowych Dowiedz się, kiedy banki mogą zwiększyć stopy procentowe kart kredytowych](https://i.travelcashinc.com/img//new/credit-debt/learn-when-banks-can-increase-credit-card-interest-rates.jpg)
Wydawcy kart kredytowych nie mogą już podnosić stawki w dowolnym momencie z jakiegokolwiek powodu. Upewnij się, że rozumiesz, kiedy może wzrosnąć Twoja stawka kart kredytowych.
Dlaczego ceny obligacji spadają, gdy rosną stopy procentowe?
![Dlaczego ceny obligacji spadają, gdy rosną stopy procentowe? Dlaczego ceny obligacji spadają, gdy rosną stopy procentowe?](https://i.travelcashinc.com/img//new/retirement-decisions/why-do-bond-prices-go-down-when-interest-rates-rise.jpg)
Gdy stopy procentowe idą w górę, ceny obligacji spadają. Czemu? Ten przykład pokazuje, jak i dlaczego stopy procentowe i ceny obligacji poruszają się w przeciwnych kierunkach.