Spisu treści:
Wideo: LICK MY BODY CHALLENGE : WITH ALISSA VIOLET 2024
Swap na stopy procentowe to umowa między dwoma kontrahentami, którzy zgadzają się na zamianę przyszłych płatności z tytułu stóp procentowych, które zaciągają na kredyty lub obligacje. Tymi dwoma kontrahentami są banki, przedsiębiorstwa, fundusze hedgingowe lub inwestorzy.
Najczęściej spotykana jest tak zwana zamiana wanilii. Dzieje się tak, gdy kontrahent zamienia płatności o zmiennym oprocentowaniu z płatnościami o stałym oprocentowaniu. Opłata o zmiennym oprocentowaniu jest powiązana z Liborem, czyli odsetkami, które banki pobierają między sobą za pożyczki krótkoterminowe.
Libor opiera się na stopie funduszy federalnych. Mniejsza liczba transakcji typu swap występuje między dwoma kontrahentami przy płatnościach o zmiennym oprocentowaniu.
Wyjaśnione
Aby ułatwić wyjaśnienie, kontrahent, który chce wymienić swoje płatności o zmiennym oprocentowaniu i otrzymywać płatności o stałej stopie, jest nazywany odbiorca lub sprzedawca . Kontrahent, który chce wymienić swoje stałe stawki, to: płatnik .
Kontrahenci dokonują płatności z tytułu kredytów lub obligacji o tej samej wielkości. Nazywa się to zasada teoretyczna . W swapie wymieniają tylko płatności odsetkowe, a nie samą obligację.
Obecna wartość dwóch strumieni płatności musi być również taka sama. Oznacza to, że na całej długości obligacji każdy kontrahent zapłaci taką samą kwotę. Łatwo obliczyć NPV dla obligacji o stałym oprocentowaniu, ponieważ płatność jest zawsze taka sama. Trudniej jest przewidzieć za pomocą obligacji o zmiennej stopie procentowej. Strumień płatności oparty jest na Liborze, który może się zmienić.
W oparciu o to, co dziś wiedzą, obie strony muszą uzgodnić to, co według nich prawdopodobnie nastąpi wraz ze stopami procentowymi.
Typowy kontrakt typu swap trwa od jednego do 15 lat. To się nazywa tenor . Kontrahent może wypowiedzieć umowę wcześniej, jeżeli stopy procentowe pójdą na marne. Ale rzadko robią to w prawdziwym życiu.
W przeszłości odbiorcy i sprzedawcy znajdowali się nawzajem lub byli zrzeszeni przez banki inwestycyjne i komercyjne. Banki te pobierały opłatę za administrowanie umową. Na współczesnym rynku swap duże banki działają jako animatorzy rynku lub dealerzy. Działają one zarówno jako kupujący, jak i sprzedawca. Kontrahenci muszą się jedynie martwić o zdolność kredytową banku, a nie kontrahenta. Zamiast pobierać opłatę, banki ustalają ceny ofertowe i ceny ofertowe dla każdej strony transakcji.
Przykład
- Firma ACME Anvil Co. płaci firmie ACME Catapult Corp. 8 procent za naprawę.
- ACME Catapult płaci ACME anvilowi stawkę sześciomiesięcznego bonu skarbowego plus 2 proc.
- Okres ten wynosi trzy lata, a płatności są dokonywane co sześć miesięcy.
- Obie firmy mają zasadę nominalną w wysokości 1 miliona USD.
Kropka | T-Bill Rate | ACME Catapult Corp. Pays | ACME Anvil Co. Pays |
---|---|---|---|
0 | 4% | ||
1 | 3% | $30,000 | $40,000 |
2 | 4% | $25,000 | $40,000 |
3 | 5% | $30,000 | $40,000 |
4 | 7% | $35,000 | $40,000 |
5 | 8% | $45,000 | $40,000 |
6 | $50,000 | $40,000 |
(Źródło: "Interest Rate Swap", New York University Stern School of Business, 1999.)
Zalety zamiany stóp procentowych
The odbiorca może mieć obligacje o niskich stopach procentowych, które są ledwie powyżej Libor. Ale może preferować przewidywalność stałych płatności, nawet jeśli są one nieco wyższe.
Stałe stawki pozwalają odbiorcy na dokładniejsze prognozowanie zarobków. To wyeliminowanie ryzyka często zwiększy cenę akcji. Stabilny strumień płatności pozwala firmie mieć mniejszą awaryjną rezerwę gotówkową, którą może wycofać.
Banki muszą dopasować swoje strumienie dochodu do swoich zobowiązań. Banki zarabiają dużo hipotek o stałym oprocentowaniu. Ponieważ te długoterminowe kredyty nie są spłacane od lat, banki muszą zaciągać krótkoterminowe kredyty, aby pokryć koszty bieżące. Pożyczki te mają zmienne stopy procentowe. Z tego powodu bank może zamieniać płatności o stałym oprocentowaniu na płatności o zmiennym oprocentowaniu. Ponieważ banki uzyskują najlepsze oprocentowanie, mogą nawet stwierdzić, że płatności firmy są wyższe niż te, które bank zawdzięcza krótkoterminowemu zadłużeniu. To jest wygrana dla banku.
The płatnik może mieć obligacje o wyższych odsetkach i starać się obniżyć płatności, które są bliższe Liborowi.
Oczekuje, że stopy pozostaną niskie, więc jest skłonny podjąć dodatkowe ryzyko, które może pojawić się w przyszłości.
Podobnie płatnik zapłaciłby więcej, gdyby właśnie zaciągnął kredyt o stałej stopie procentowej. Innymi słowy, oprocentowanie pożyczki o zmiennym oprocentowaniu plus koszt transakcji swapowej jest nadal tańsze niż warunki, jakie mógłby uzyskać na pożyczce o stałej stopie procentowej.
Niedogodności
Fundusze hedgingowe i inni inwestorzy wykorzystują swapy procentowe do spekulacji.Mogą zwiększać ryzyko na rynkach, ponieważ stosują konta dźwigni, które wymagają jedynie niewielkiego wkładu własnego. Zrównoważyli ryzyko związane z umową z innym instrumentem pochodnym. To pozwala im na podjęcie większego ryzyka, ponieważ nie martwią się o posiadanie wystarczających środków na spłatę instrumentu pochodnego, jeśli rynek idzie przeciwko nim. Jeśli wygrywają, wpłacają pieniądze. Ale jeśli przegrywają, mogą zaburzyć ogólne funkcjonowanie rynku, wymagając jednocześnie wielu transakcji.
Wpływ na gospodarkę USA
Istnieje 421 bilionów dolarów pożyczek i obligacji zaangażowanych w swapy. Jest to zdecydowanie największa część rynku instrumentów pochodnych o wartości 692 tryliony USD. Szacuje się, że obrót instrumentami pochodnymi wart jest 600 bilionów dolarów. Jest to 10 razy więcej niż łączna produkcja ekonomiczna całego świata. W rzeczywistości 92 procent z 500 największych firm na świecie wykorzystuje je do obniżania ryzyka. Na przykład kontrakt futures może obiecać dostawę surowców po ustalonej cenie. W ten sposób firma jest chroniona, jeśli ceny wzrosną. Mogą również pisać umowy chroniące się przed zmianami kursów walutowych i stóp procentowych.
Podobnie jak większość instrumentów pochodnych, kontrakty te są OTC. W przeciwieństwie do obligacji, na których się opierają, nie są przedmiotem obrotu na giełdzie. W rezultacie nikt nie wie, ile istnieje, ani jaki jest ich wpływ na gospodarkę.
Głębokość: Subprime Przyczyny Kryzysu | Rola instrumentów pochodnych w kryzysie w 2008 r. | Kryzys funduszy hedgingowych LTCM
R Akcje Definicja funduszy wspólnego i przykład
![R Akcje Definicja funduszy wspólnego i przykład R Akcje Definicja funduszy wspólnego i przykład](https://i.travelcashinc.com/img//new/mutual-funds/what-are-mutual-fund-class-r-shares.jpg)
Czy warto inwestować w R Udostępnij fundusze powiernicze? Zanim zaczniesz inwestować, upewnij się, że rozumiesz, w jaki sposób poszczególne klasy jednostek uczestnictwa pobierają opłaty i wydatki.
Małe zapasy zasobów: definicja, przykład, wpływ na gospodarkę
![Małe zapasy zasobów: definicja, przykład, wpływ na gospodarkę Małe zapasy zasobów: definicja, przykład, wpływ na gospodarkę](https://i.travelcashinc.com/img//new/glossary/small-cap-stocks-and-their-effect-on-the-economy.jpg)
Kapitały małych spółek to akcje spółek o kapitalizacji rynkowej poniżej 2 miliardów dolarów. Kup, gdy cykl biznesowy znajduje się w fazie ekspansji.
Harmonogram zapotrzebowania: definicja i rzeczywisty przykład
![Harmonogram zapotrzebowania: definicja i rzeczywisty przykład Harmonogram zapotrzebowania: definicja i rzeczywisty przykład](https://i.travelcashinc.com/img//new/us-economy/demand-schedule-explained-with-real-life-example.jpg)
Harmonogram zapotrzebowania określa ilość żądaną po różnych cenach. Oto przykład z rynku wołowiny w 2014 roku.