Spisu treści:
Wideo: The Savings and Loan Banking Crisis: George Bush, the CIA, and Organized Crime 2024
Większość inwestorów przygląda się całkowitym zwrotom w różnych okresach - na przykład rocznym, trzyletnim i pięcioletnim - przy ocenie inwestycji. Te zwroty mogą być nieco mylące, ponieważ nie są dostosowane do ryzyka. Przecież pensa może wzrosnąć o ponad 100 procent w ciągu ostatniego roku, ale niekoniecznie musi to być atrakcyjna oferta inwestycyjna.
Sharpe Ratio może pomóc inwestorom porównać inwestycje zarówno pod względem ryzyka, jak i zwrotu.
Skorygowane o ryzyko zwroty 101
Najpopularniejszym sposobem mierzenia ryzyka jest zastosowanie współczynnika beta, który mierzy zmienność akcji lub funduszu względem wskaźnika porównawczego, takiego jak indeks S & P 500. Jeżeli akcje mają beta 1.1, inwestorzy mogą oczekiwać, że będzie on o 10 procent bardziej zmienny niż indeks S & P 500. 30-procentowy wzrost w S & P 500, na przykład, powinien spowodować 33-procentowy wzrost akcji lub funduszu z 1.1 beta (i odwrotnie za spadek), ponieważ 30% razy 1,1 oznacza 33%.
Współczynniki Beta można wykorzystać do obliczenia alfa inwestycji, która jest skorygowaną o ryzyko stopą zwrotu, która uwzględnia ryzyko. Alfa oblicza się, odejmując oczekiwany zwrot kapitału w oparciu o współczynnik beta i stopę wolną od ryzyka poprzez jej całkowity zwrot. Akcje o współczynniku beta 1,1, który wzrośnie o 40 procent, gdy S & P 500 wzrośnie o 30 procent, wygeneruje alfa 5 procent, zakładając stopę wolną od ryzyka 2 procent (40 procent - 33 procent - 2 procent = 5 procent) - 5 procent skorygowanego o ryzyko zwrotu.
Ważne jest, aby pamiętać, że inwestycje z wyższą beta muszą generować wyższy całkowity zysk, aby zobaczyć pozytywną alfa. Na przykład akcje z wersją beta 1.1 będą musiały wygenerować 10-procentowe większe zyski niż indeks S & P 500 plus stopa wolna od ryzyka, aby wygenerować neutralną alfa. Dlatego też bezpieczniejsze akcje mogą generować wyższe zwroty skorygowane o ryzyko, nawet jeśli generują niższe całkowite zyski, ponieważ w dłuższej perspektywie wiążą się z mniejszym ryzykiem strat.
Co to jest współczynnik Sharpe'a?
Problem ze współczynnikami beta jest taki, że są względne, a nie bezwzględne. Jeśli na przykład R-kwadrat inwestycji jest zbyt niski, współczynnik beta nie ma znaczenia, a alfa nie ma znaczenia. Alpha również nie rozróżnia umiejętności w zakresie zbierania zapasów lub szczęścia, gdy patrzy na zalety inwestycji, co może utrudnić wykorzystanie jej jako narzędzia porównawczego dla funduszy lub indywidualnych okazji inwestycyjnych.
Współczynnik Sharpe'a jest miarą obliczania skorygowanych o ryzyko stóp zwrotu, który rozwiązuje te problemy, biorąc średnią rentowność uzyskaną powyżej stopy wolnej od ryzyka na jednostkę zmienności lub całkowitego ryzyka - bezwzględną miarę ryzyka. Inwestorzy mogą bezpośrednio porównywać wiele inwestycji i oceniać poziom ryzyka, który każdy z menedżerów przejął, aby wygenerować takie same punkty procentowe zwrotu, co zapewnia znacznie bardziej sprawiedliwe porównanie.
Chociaż atrybuty te zapewniają bardziej sprawiedliwe porównanie, inwestorzy powinni pamiętać, że inwestycje o wyższym współczynniku Sharpe mogą być bardziej zmienne niż te o niższym współczynniku. Wyższy współczynnik Sharpe wskazuje po prostu, że profil ryzyka do uzyskania inwestycji jest bardziej optymalny lub proporcjonalny niż inny. Należy również zauważyć, że stosunek Sharpe'a nie jest wyrażany na żadnej skali, co oznacza, że jest to pomocne tylko przy porównywaniu opcji.
Dolna linia
Inwestorzy powinni zawsze zwracać uwagę na zwroty skorygowane o ryzyko przy ocenie różnych możliwości, ponieważ ignorowanie ryzyka może okazać się kosztowne w dłuższej perspektywie. Podczas gdy beta i alfa są dobrym sposobem, aby to zrobić, inwestorzy mogą chcieć rozważyć zastosowanie współczynnika Sharpe, biorąc pod uwagę użycie bezwzględnych, a nie względnych miar ryzyka. Te dane mogą być znacznie bardziej pomocne przy porównywaniu różnych funduszy lub zasobów w różnych kategoriach.
Inwestorzy mogą również chcieć rozważyć inne mierniki zwrotu skorygowanego o ryzyko, które mogą być pomocne w konkretnych sytuacjach. Na przykład, wskaźnik Treynor wykorzystuje współczynnik beta zamiast standardowych odchyleń, aby uwzględnić wyniki rynkowe, natomiast Alpha Jensena używa modelu wyceny aktywów kapitałowych, aby określić, ile alfa generuje portfel w stosunku do rynku. Inwestorzy powinni znaleźć środek, który najlepiej odpowiada ich indywidualnym potrzebom.
Istnieje również wiele sposobów oceny wyceny pomiędzy spółkami lub funduszami. Na przykład wskaźnik CAPE oferuje ulepszoną wersję wskaźnika cena / zysk, który analizuje zachowania cykliczne zamiast jednorazowych wielokrotności. Ważne jest, aby spojrzeć poza metryki wyceny, a także skorygowane o ryzyko wskaźniki zwrotu, aby zidentyfikować obiecujące możliwości inwestycyjne.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.