Spisu treści:
- Ceny niestabilnych cen
- Mierzenie zmienności
- Rynki finansowe i zmienność cen surowców
- Jak rynki finansowe wpływają na mniejsze metale
- Cykl cenowy rynków towarowych
Wideo: Przepustnica kolektora ssacego 2.7 / 3.0 tdi - co ulega uszkodzeniu 2024
Począwszy od roku 2000, gwałtownie rosnące ceny metali i rosnący wpływ rynków finansowych na ceny metali doprowadziły do szerokiej dyskusji i analizy przyczyn wahań cen surowców.
Ceny niestabilnych cen
Od dawna wiadomo, że ceny towarów są z natury bardziej niestabilne niż wiele innych dóbr konsumpcyjnych, po prostu z powodu czegoś, co ekonomiści nazywają nieelastycznością cenową.
Innymi słowy, jeśli popyt na miedź nagle gwałtownie rośnie, globalna produkcja nie może natychmiast reagować. Kopalnie muszą być dozwolone, a koncentratory zbudowane. Podobnie konsumenci nie zawsze mogą zastąpić jeden metal drugim, gdy ceny rosną lub spadają.
Efekt zmienności jest trudny do zmierzenia, ale generalnie jest postrzegany jako negatywny, ponieważ niesie ze sobą niepewność co do przyszłych poziomów cen. Gdy producenci i konsumenci nie mają pojęcia, jakie mogą być przyszłe ceny, są mniej skłonni do inwestowania w nową produkcję lub aplikacje na metal.
Według dokumentu opublikowanego przez Rezerwę Federalną w 2012 r. Dekada między 2002 a 2012 r. Wykazała wyraźny wzrost zmienności cen towarów, a także korelację zmian cen w towarach.
Mierzenie zmienności
Zmienność jest ogólnie mierzona jako większe niż normalne odchylenia od długoterminowej średniej ceny dla danego metalu.
Autorzy opisują, jak niskie stopy procentowe mają tendencję do zmniejszania zmienności cen towarów, ponieważ niższe koszty utrzymania umożliwiają konsumentom utrzymywanie większej ilości zapasów, a tym samym wygładzanie tymczasowych szoków cenowych (np. Strajków górniczych lub awarii zasilania). Niskie oprocentowanie nie ma jednak wpływu na utrzymujące się wstrząsy (np. Rosnące zapotrzebowanie ze strony rynków wschodzących).
Empirycznie badając tę dychotomię autorzy wyciągają wniosek, że zwiększona zmienność w ciągu dekady wynikała ze wzrostu trwałych wstrząsów na rynkach towarowych (czytaj: rosnący popyt Chin).
W dokumencie dotyczącym Rezerwy Federalnej podkreślono również wpływ polityki pieniężnej na wycenę towarów na wpływ instrumentów finansowych.
Rynki finansowe i zmienność cen surowców
Mniej więcej w tym samym czasie Bank Rezerwy Australii opublikował również artykuł, który umniejszał wpływ rynków finansowych na zmienność cen towarów.
W tym artykule autorzy twierdzą, że (1) ponieważ wzrost cen był równie duży dla wielu towarów bez dobrze rozwiniętych rynków finansowych jak dla tych z futures i rynków instrumentów pochodnych oraz (2) stwierdzili znaczną niejednorodność w wahaniach cen między towarami Niezależnie od istnienia rynków finansowych, podstawowym czynnikiem przy ustalaniu cen surowców pozostają czynniki fundamentalne, a nie duży i rosnący wpływ instrumentów finansowych.
Na zakończenie stwierdzają, że wzrost cen i zmienności po 2000 r. Nie był bezprecedensowy, co miało miejsce podczas innych dużych globalnych szoków podażowych i popytowych w ciągu ostatniego stulecia "i że" (t) tutaj brak przekonujących dowodów ( najmniej jak dotąd), że rynki finansowe wywarły istotny niekorzystny wpływ na rynki towarowe w okresach mających znaczenie dla gospodarki. "
Jak rynki finansowe wpływają na mniejsze metale
Analiza wpływu rynków finansowych na mniejsze, drobne metale, takie jak ind, bizmut, molibden lub metale ziem rzadkich, prawdopodobnie doprowadziłaby do zupełnie innych wniosków.
Kontynuując niektóre publikacje, francuski think-tank CEPII opublikował niedawno dokument roboczy badający, czy zmienność cen towarów odzwierciedla niepewność makroekonomiczną.
Naukowcy odkryli, że szlachetne metale, takie jak złoto i srebro, prawdziwe w formie, stają się bezpieczną przystanią w czasach niepewności. Inne rynki towarowe wykazują również wrażliwość na niepewność makroekonomiczną. Te okresy niepewności, na przykład podczas globalnej recesji po 2007 r., Niekoniecznie powodują większą niestabilność cen.
Cykl cenowy rynków towarowych
Na koniec, dokument roboczy National Bureau of Economic Research przygotowany przez Davida Jacksona w 2013 r. Zbadał trendy cyklu cenowego na 30 rynkach towarowych w ciągu 160 lat.
Ustalenia Jacksona - że od czasu upadku systemu Bretton Woods nastąpił wzrost długości i wielkości boomu towarowego i cyklów załamań, doprowadziły go do przekonania, że okres swobodnie płynnego kursu walut przyczynia się do częstotliwości i skali zmienności cen .
Jeśli wierzyć badaniom, ceny metali i innych towarów od 2000 r. Charakteryzują się wyższą niż średnia zmiennością. Nie wynikało to z narastających, nieprzewidzianych wstrząsów podażowych i popytowych, ale z zmieniających się podstaw na globalnym rynku.
Wprawdzie wpływ nowych instrumentów finansowych (kontrakty futures, instrumenty pochodne, fundusze inwestycyjne itp.) Jest odczuwalny na wielu rynkach metali, jednak nie udowodniono, że są one przyczyną większej niestabilności.
Wreszcie, większa niestabilność cen na rynkach towarowych zbiegła się z rozprzestrzenianiem swobodnie płynnych kursów walutowych. Ponieważ Chiny manewrują ku większej elastyczności dla renminbi, może to przyczynić się do przyszłych okresów boomu i załamania.
Źródła:
Gruber, Joseph W. i Robert J. Vigfusson. Stopy procentowe oraz zmienność i korelacja cen towarów. Rada Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej. Międzynarodowe fora dyskusyjne dotyczące finansów. Listopad 2012 rURL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdfDwyer, Alexandra, George Gardner i Thomas Williams. Globalne rynki towarowe - zmienność cen i finansyzacja.Reserve Bank of Australia. Biuletyn Czerwiec 2011 r.URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdfJoets, Marc, Valerie Mignon i Tovonony Razafindrabe. Czy zmienność cen surowców odzwierciedla niepewność makroekonomiczną? Dokument roboczy CIPII. Marzec 2015.URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdfJacks, David S. From Boom to Bust: Typologia cen surowców na dłuższą metę. Krajowe Biuro Badań Ekonomicznych. Dokument roboczy. Marzec 2013.
Dowiedz się więcej o zmienności zmienności
Dowiedz się o katastrofie z października 1987 r., Która spowodowała skrócenie zmienności, inwestorzy gotowi zapłacić za własne zakupy w OTM (w celu ochrony).
Przyczyny zmienności cen metalu
Poznaj przyczyny niestabilności cen metali i dlaczego niektóre okresy charakteryzują się większą zmiennością niż inne.
Przyczyny inflacji: główne przyczyny rosnących cen
Dwie przyczyny inflacji to presja na koszty i popyt, która obejmuje ekspansję monetarną. Są tworzone przez wiele czynników.