Spisu treści:
Wideo: Bond Portfolio Management - Bullet vs. Barbell Strategies 2024
Inwestowanie w strategię sztangi oferuje sposób na uzyskanie ekspozycji na określoną długość zapadalności obligacji bez konieczności inwestowania całego portfela w tym samym segmencie rynku. Na przykład inwestor, który chce ekspozycją na dziesięcioletni segment zapadalności, może zainwestować całą swoją gotówkę w obligacje dziesięcioletnie (podejście zwane "strategią bulletową").
Jednak, aby zdywersyfikować ryzyko, inwestor mógłby zainwestować połowę swojego portfela w obligacje o pięcioletnim terminie zapadalności, a drugą połowę w obligacje o 15-letnich terminach zapadalności, aby osiągnąć średni okres zapadalności wynoszący dziesięć lat. Strategia brzana jest tak nazwana, ponieważ portfel jest mocno obciążony z dwóch stron, tak jak brzana.
Sztanga więźnia niekoniecznie musi mieć jednakową wagę po obu stronach - może być przechylana w tym czy innym kierunku w oparciu o prognozy inwestora i wymagania dotyczące plonów.
Obrót papierami wartościowymi w ramach Barbell
Sztanga więźnia jest aktywną strategią, która wymaga monitorowania, ponieważ krótkoterminowe papiery wartościowe będą musiały być często wprowadzane do nowych emisji. Ponadto, większość inwestorów podchodzi do długoterminowej strony sztangi kupując nowe papiery wartościowe w celu zastąpienia istniejących emisji wraz ze skracaniem ich terminów zapadalności. Oczywiście, obecna rentowność nowych papierów wartościowych, a także wielkość zysku lub straty inwestora w istniejących obligacjach, będą odgrywać rolę w tych decyzjach.
Korzyści ze sztangi
Potencjalne korzyści inwestowania przy użyciu strategii sztangi są następujące:
- Większa dywersyfikacja niż strategia punktowa, która ma wszystkie aktywa o tej samej dojrzałości
- Potencjał osiągnięcia wyższych plonów niż byłoby to możliwe dzięki zastosowaniu metody punktowanej
- Mniejsze ryzyko, że spadające stopy zmusi inwestora do reinwestowania swoich funduszy po niższych stawkach, gdy ich obligacje dojdą do skutku
- Jeśli stopy wzrosną, inwestor będzie miał możliwość reinwestowania zysków z krótkoterminowych papierów wartościowych po wyższej stopie procentowej
- Fakt, że obligacje krótkoterminowe dojrzewają często zapewnia inwestorowi płynność i elastyczność w sytuacjach kryzysowych.
Jakie są zagrożenia?
Pierwotne ryzyko takiego podejścia polega na dłuższym końcu sztangi. Długoterminowe obligacje są zwykle bardziej zmienne niż ich krótkoterminowe odpowiedniki, więc istnieje potencjał strat kapitałowych, jeśli stopy wzrosną (w miarę spadku cen), a inwestor zdecyduje się sprzedać obligacje przed ich terminem zapadalności. Jeżeli inwestor ma zdolność utrzymywania obligacji do momentu ich dojrzewania, pośrednie wahania nie będą miały negatywnego wpływu.
Najgorszym scenariuszem dla sztangi jest "stroma krzywa rentowności". Ta fraza może brzmieć bardzo techniczny, ale oznacza to po prostu, że długoterminowe rentowności obligacji rosną (i spadają ceny) znacznie szybciej niż rentowności obligacji krótkoterminowych . W tej sytuacji obligacje, które składają się na długi koniec sztangi, tracą na wartości, ale inwestor może nadal być zmuszony do reinwestowania zysków z krótszego końca w obligacje o niskiej rentowności.
Przeciwieństwem rosnącej krzywej dochodowości jest spłaszczająca krzywa rentowności, gdzie rentowności obligacji krótkoterminowych rosną szybciej niż rentowności w ich długoterminowych odpowiednikach. Ta sytuacja jest znacznie korzystniejsza dla strategii sztangi.
Wada
Podejście to celowo wyklucza obligacje o średnim natężeniu ruchu, czyli te z terminem pośrednim. Pośrednie obligacje historycznie oferowały wyższe zyski niż 30-dniowe bony skarbowe przy minimalnym dodatkowym ryzyku, i tylko nieznacznie niższe zyski niż długoterminowe obligacje. Wielu konserwatywnych inwestorów woli włączyć do swojego portfela niektóre obligacje średnioterminowe, szczególnie w niektórych cyklach gospodarczych, w których obligacje średnio terminowe mają tendencję do przewyższania innych terminów zapadalności obligacji.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
![Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne](https://i.travelcashinc.com/img//new/commodities/commodity-risk-foreign-exchange-risk-and-geographical-risk.jpg)
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
![Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne](https://i.travelcashinc.com/img//new/commodities/commodity-risk-foreign-exchange-risk-and-geographical-risk.jpg)
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
![Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne](https://i.travelcashinc.com/img//new/commodities/commodity-risk-foreign-exchange-risk-and-geographical-risk.jpg)
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.