Spisu treści:
- Jak LTRO działa na rzecz wspierania wzrostu
- LTRO w trakcie europejskiego kryzysu zadłużenia
- Alternatywy dla operacji LTRO dla płynności
- Co to oznacza dla inwestorów
Wideo: 7. Czym są należności długoterminowe? 2024
Branża finansowa słynie ze swoich akronimów, od CPA po CDS, a nowe warunki wydają się pojawiać wraz z każdą innowacją lub kryzysem finansowym. Podczas europejskiego kryzysu długu państwowego akronim LTRO został ukształtowany jako "długoterminowe operacje refinansujące", z których Europejski Bank Centralny (EBC) korzystał w celu udzielania bankom strefy euro bardzo niskich stóp procentowych.
Jak LTRO działa na rzecz wspierania wzrostu
LTRO zapewniają zastrzyk środków o niskim oprocentowaniu dla banków strefy euro z długiem państwowym jako zabezpieczeniem pożyczek. Pożyczki są oferowane co miesiąc i zazwyczaj są spłacane w ciągu trzech miesięcy, sześciu miesięcy lub jednego roku. W niektórych przypadkach EBC korzystał z długoterminowych dłuższych operacji refinansujących, takich jak trzyletnia operacja LTRO w grudniu 2011 r., W której obserwuje się znacznie wyższy popyt.
LTRO mają podwójny wpływ:
- Większa płynność banku - Dostęp do taniego kapitału zachęca banki strefy euro do zwiększenia akcji kredytowej, która pobudza działalność gospodarczą, a także inwestowania w aktywa o wyższej rentowności, aby generować zyski i poprawiać problematyczny bilans.
- Niższe zadłużenie z tytułu długu państwowego - Kraje strefy euro mogą wykorzystać swój własny dług publiczny jako zabezpieczenie, co zwiększa popyt na obligacje i obniża plony. Na przykład Hiszpania i Włochy zastosowały tę technikę w 2012 r., Aby obniżyć swoje zyski z zadłużenia.
Operacje LTRO są przeprowadzane za pośrednictwem dość standardowego mechanizmu aukcyjnego. EBC określa wielkość płynności, która ma być sprzedana na aukcji, i żąda od banków odsetek od wyrażenia zainteresowania. Stopy procentowe ustalane są w przetargu o stałej stopie procentowej lub przetargu o zmiennej stopie procentowej, w przypadku których banki licytują ze sobą, aby uzyskać dostęp do dostępnej płynności.
LTRO w trakcie europejskiego kryzysu zadłużenia
LTRO stały się popularne podczas europejskiego kryzysu finansowego, który rozpoczął się w 2008 roku i trwał około trzech lat. Przed wybuchem kryzysu najdłużej oferowany przetarg EBC wynosił zaledwie trzy miesiące. Te LTRO wyniosły zaledwie 45 miliardów euro, co stanowiło około 20 procent ogólnej płynności EBC. Wraz z ewolucją kryzysu LTRO stały się znacznie dłuższe i miały większy rozmiar.
Niektóre ważne etapy, które wystąpiły w czasie kryzysu długu państwowego, obejmowały:
- Marzec 2008 - EBC oferuje pierwszy uzupełniający dłużnik długoterminowy o sześciomiesięcznym terminie zapadalności ponad czterokrotnie przekraczając liczbę ofert złożonych przez 177 banków.
- Czerwiec 2009 - EBC ogłasza swój pierwszy 12-miesięczny LTRO, który zamyka ponad 1000 oferentów, przy znacznie większym popycie niż poprzednie transakcje refinansujące.
- Grudzień 2011 - EBC ogłasza swój pierwszy długoterminowy długoterminowy program długoterminowy z trzymiesięczną stopą procentową i wykorzystaniem portfeli banków jako zabezpieczenia.
- Luty 2012 - EBC przeprowadza drugą 36-miesięczną aukcję, znaną jako LTRO2, która zapewnia 800 bankom strefy euro 522,5 miliardów euro pożyczek o niskim oprocentowaniu.
Od tego czasu bank ogłosił tzw. Długoterminowe Długoterminowe Operacje Refinansujące - lub LTLRO i LTLRO II - w celu dalszego zwiększenia płynności. Te nowe operacje są przeprowadzane co najmniej w marcu 2017 r. Co kwartał, aby zwiększyć płynność i nadal wspierać wzrost, dopóki inflacja nie osiągnie pożądanych poziomów docelowych.
Alternatywy dla operacji LTRO dla płynności
Krótkoterminowe miary płynności repo zapewniane przez EBC są nazywane głównymi operacjami refinansowania (MRO). Operacje te są prowadzone w taki sam sposób jak operacje refinansowania, ale mają termin jednego tygodnia. Operacje te są podobne do tych przeprowadzanych przez amerykańską Rezerwę Federalną, aby w trudnych czasach oferować tymczasowe pożyczki bankom amerykańskim w celu zwiększenia płynności.
Kraje strefy euro mogą również uzyskać dostęp do płynności dzięki programom awaryjnego wsparcia płynności (ELA). Te mechanizmy "pożyczkodawcy ostatniej szansy" mają być bardzo tymczasowymi działaniami mającymi na celu pomoc bankom w czasach kryzysu. Poszczególne kraje mają możliwość prowadzenia tych operacji z opcją zastąpienia EBC, choć są one mniej powszechne niż inne operacje.
Co to oznacza dla inwestorów
Operacje LTRO mogą mieć duży wpływ na rynek w zależności od czasu trwania i wielkości. Często rynek reaguje pozytywnie, gdy ogłaszane są niespodziewanie duże środki, ponieważ ruch ten ma tendencję do zwiększania płynności i wzmacniania systemu finansowego.
Pomimo krótkoterminowych zysków, długoterminowy wpływ na te operacje jest dyskusyjny i niepewny, co oznacza, że długoterminowy wpływ na inwestorów jest różny.
Specjalista ds. Administracji dostaw i operacji (MOS 3043)
Amerykańscy oficerowie ds. Zaopatrzenia marynarki i operatorzy (MOS 3043) wykonują obowiązki techniczne w zakresie rozliczania dostaw w sprzedaży detalicznej i hurtowej.
Dlaczego zmienność na rynku akcji nie powinna dotyczyć długoterminowych inwestorów
Brexit może wywoływać lęk na Wall Street, ale mądrzy inwestorzy wiedzą, że nie ma czegoś takiego jak wolny od stresu rynek.
Operator Centrum Operacji Taktycznych Operacji MOS 14J
Specjalność wojskowa Armii Wojskowej (MOS) Operacyjny Operator Operacji Taktycznych 14J Air Defence C41 to długi tytuł, ale ważny element obrony powietrznej.