Spisu treści:
- Jak działają zyski skarbowe
- Jak wpływają na gospodarkę
- Jak oni na ciebie wpływają
- Perspektywy
- Taper Taper
- Wydajność spadła do 200 lat w 2012 roku
- Skumulowane zyski skarbowe przewidywały kryzys finansowy w 2008 roku
Wideo: La verdad sobre los impuestos | Murray Rothbard 2024
Obroty skarbowe to łączna kwota pieniędzy zarobionych przez posiadanie bonów skarbowych, banknotów lub obligacji Skarbu Państwa. Departament Skarbu USA sprzedaje je, aby zapłacić za dług USA. Ważne jest, aby pamiętać, że rentowności spadają, gdy istnieje duże zapotrzebowanie na obligacje. Dlatego rentowności przesuwają się w kierunku przeciwnym do wartości obligacji.
Jak działają zyski skarbowe
Ceny obligacji skarbowych są oparte na podaży i popycie.
Na początku obligacje są sprzedawane na aukcji przez Departament Skarbu. Ustawia stałą wartość nominalną i stopę procentową.
Jeśli istnieje duże zapotrzebowanie, obligacja trafi do licytanta, który zaoferował najwyższą cenę, po cenie wyższej od wartości nominalnej. Zmniejsza to wydajność. Rząd zwróci tylko wartość nominalną powiększoną o ustaloną stopę procentową. Popyt wzrośnie, gdy dojdzie do kryzysu gospodarczego. Dzieje się tak dlatego, że inwestorzy uważają USA Treasurys za wyjątkowo bezpieczną formę inwestycji.
Jeśli istnieje mniejsze zapotrzebowanie, licytujący zapłacą mniej niż wartość nominalna. Następnie zwiększa wydajność.
Ceny plonów zmieniają się każdego dnia, ponieważ niewielu inwestorów utrzymuje je przez pełną kadencję. Zamiast tego odsprzedają obligacje skarbowe na rynku wtórnym. Dlatego jeśli usłyszysz, że ceny obligacji spadły, to wiesz, że nie ma dużego popytu na obligacje. Rentowności muszą wzrosnąć, aby skompensować mniejsze zapotrzebowanie.
Jak wpływają na gospodarkę
Wraz ze wzrostem rentowności papierów skarbowych, podobnie jak oprocentowanie kredytów konsumpcyjnych i biznesowych o podobnej długości.
Inwestorzy lubią bezpieczeństwo i stałe zwroty obligacji. Treasurys są najbezpieczniejsze, ponieważ są gwarantowane przez rząd USA. Inne obligacje są bardziej ryzykowne i dlatego muszą zwracać wyższe zyski, aby przyciągnąć inwestorów. Aby zachować konkurencyjność, stopy procentowe na innych obligacjach i kredytach rosną wraz ze wzrostem rentowności papierów skarbowych.
Gdy na rynku wtórnym wzrosną rentowności, rząd musi zapłacić wyższą stopę procentową, aby przyciągnąć kupujących w przyszłych aukcjach. Z czasem te wyższe stawki zwiększają popyt na Treasurys. W ten sposób wyższe zyski mogą zwiększyć wartość dolara.
Jak oni na ciebie wpływają
Najbardziej bezpośredni sposób, w jaki rentowność papierów skarbowych wpływa na ciebie, to ich wpływ na kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu. Wraz ze wzrostem rentowności banki i inni pożyczkodawcy zdają sobie sprawę, że mogą naliczać więcej odsetek za hipoteki o podobnym czasie trwania. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wpływa na 15-letnie kredyty hipoteczne, a 30-letnia rentowność ma wpływ na 30-letnie kredyty hipoteczne. Wyższe stopy procentowe powodują, że mieszkania są mniej przystępne, a tym samym przygnębiają rynek mieszkaniowy. Oznacza to, że musisz kupić mniejszy, tańszy dom. To może spowolnić wzrost produktu krajowego brutto.
Czy wiesz, że możesz wykorzystać zyski, aby przewidzieć przyszłość? Jest to możliwe, jeśli wiesz o krzywej dochodowości. Im dłuższy przedział czasowy w skarbcu, tym wyższy plon. Inwestorzy wymagają wyższego zwrotu za utrzymanie swoich pieniędzy przez dłuższy czas. Im wyższa rentowność dziesięcioletniej obligacji lub 30-letniej obligacji, tym bardziej optymistyczni inwestorzy odnoszą się do gospodarki. Jest to normalna krzywa dochodowości.
Jeśli rentowności obligacji długoterminowych są niskie w porównaniu do obligacji krótkoterminowych, inwestorzy nie mają pewności co do gospodarki.
Byliby gotowi zostawić swoje pieniądze związane tylko po to, by zapewnić im bezpieczeństwo. Kiedy spadną długoterminowe zbiory poniżej krótkoterminowe zyski, będziesz miał odwróconą krzywą dochodowości. Przewiduje recesję.
Jednym ze sposobów kwantyfikacji tego jest rozkład spreadu skarbu. Na przykład spread między notą dwuletnią a notą dziesięcioletnią mówi, o ile więcej inwestorzy rentowności wymagają inwestowania w obligacje długoterminowe. Im mniejszy spread, tym bardziej płaska krzywa.
Krzywa dochodowości osiągnęła szczyt po recesji 31 stycznia 2011 r. Rentowność 2-letnich obligacji wyniosła 0,58. To o 2,84 punktu bazowego mniej niż 10-letnia nota na poziomie 3,42.
Jest to krzywa rentowności nachylona do góry. Okazało się, że inwestorzy chcieli wyższego zwrotu za notę dziesięcioletnią niż za notą dwuletnią. Inwestorzy optymistycznie patrzyli na gospodarkę. Chcieli zachować wolną gotówkę na krótkoterminowe rachunki, zamiast zaciągać swoje pieniądze przez 10 lat.
Od tego czasu krzywa rentowności uległa spłaszczeniu. Na przykład spread spadł do poziomu 1,21 w dniu 25 lipca 2012 r. Rentowność 2-letnich obligacji wyniosła 0,22, a rentowność 10-lat 1,43. Inwestorzy stali się mniej optymistyczni co do długoterminowego wzrostu. Nie wymagali tak dużego zysku, żeby dłużej związywać swoje pieniądze.
Plon nadal się spłaszczał. 25 lipca 2018 roku było:
Czas do dojrzałości | Wydajność |
---|---|
3-miesięczny rachunek | 1.90 |
Notatka 5-letnia | 2.82 |
10-letnia uwaga | 2.94 |
Obligacja 30-letnia | 3.06 |
Spread 5-30 lat | 0.24 |
Perspektywy
Stawki zaczęły rosnąć w 2017 r. I będą nadal obowiązywać w 2018 r. Fed zaczął podnosić stopę funduszy federalnych od grudnia 2015 r. Ponieważ inwestorzy uzyskują więcej zysków z krótkoterminowych rachunków, będą oczekiwać lepszego zwrotu z długoterminowych obligacji. . Ale jeśli stracą zaufanie do gospodarki, będą kupować długoterminowe obligacje bez względu na rentowność krótkoterminowych rachunków. Spowoduje to dalsze spłaszczenie krzywej dochodowości.
W perspektywie średnioterminowej istnieją ciągłe naciski, aby utrzymać rentowności na dość niskim poziomie. Niepewność gospodarcza w Unii Europejskiej sprawia, że inwestorzy kupują tradycyjnie bezpieczne amerykańskie Treasurys. Zagraniczni inwestorzy, w szczególności Chiny, Japonia i kraje produkujące ropę naftową, potrzebują amerykańskich dolarów, aby utrzymać swoją gospodarkę. Najlepszym sposobem na zbieranie dolarów jest kupowanie produktów skarbowych. Popularność USA Treasurys utrzymuje plony poniżej 6 procent od 2011 roku.
W dłuższej perspektywie cztery czynniki spowodują, że produkty skarbowe będą mniej popularne w przyszłości.
- Ogromny dług USA martwi zagranicznych inwestorów, którzy zastanawiają się, czy USA kiedykolwiek je spłaci.Jest to główny problem dla Chin, największego zagranicznego posiadacza amerykańskich Treasurys. Chiny często zagrażają zakupem mniejszej ilości Treasurys, nawet przy wyższych stopach procentowych. Jeśli tak się stanie, oznaczałoby to utratę zaufania do siły gospodarki USA. W końcu obniży wartość dolara.
- Jednym ze sposobów, w jaki USA może zmniejszyć zadłużenie, jest obniżenie wartości dolara. Kiedy zagraniczne rządy żądają spłaty nominalnej wartości obligacji, będą warte mniej w swojej własnej walucie, jeśli wartość dolara jest niższa.
- Czynniki, które motywowały Chiny, Japonię i kraje produkujące ropę do kupowania obligacji skarbowych, ulegają zmianie. Kiedy ich gospodarki stają się silniejsze, wykorzystują swoje nadwyżki na rachunku bieżącym do inwestowania w infrastrukturę swojego kraju. Nie są tak zależni od bezpieczeństwa USA Treasurys i zaczynają dywersyfikować.
- Częścią przyciągania amerykańskich Treasurys jest fakt, że są one denominowane w dolarach, które są walutą globalną. Większość kontraktów naftowych jest denominowana w dolarach. Większość globalnych transakcji finansowych odbywa się w dolarach. Gdy inne waluty, takie jak euro, staną się bardziej popularne, mniej transakcji zostanie dokonanych z dolarem. To w końcu zmniejszy jego wartość i wartość amerykańskich Treasurys.
Taper Taper
W 2013 r. Rentowności wzrosły o 75 procent w okresie od maja do sierpnia. Inwestorzy wyprzedali Treasurys, gdy Rezerwa Federalna ogłosiła, że ograniczy swoją politykę luzowania ilościowego. W grudniu tego roku zaczęła zmniejszać swoje 85 miliardów dolarów miesięcznie na zakupy Treasurys i papierów zabezpieczonych hipoteką. Fed zmniejszył się, gdy poprawiła się globalna gospodarka.
Wydajność spadła do 200 lat w 2012 roku
Według Reutersa, w dniu 1 czerwca 2012 r. Benchmark dziesięcioletniej noty osiągnął w ciągu dnia niski poziom 1,442 procent, najniższy od początku 1800 roku. Zamknął się nieco wyżej, na poziomie 1,47 proc. Było to spowodowane ucieczką w bezpieczeństwo, ponieważ inwestorzy przenieśli swoje pieniądze z Europy i rynku akcji.
Rentowności spadły dalej, osiągając nowy rekord niski 25 lipca. Rentowność dziesięcioletniej obligacji zamknęła się na poziomie 1,43 proc. Rentowności były nienormalnie niskie z powodu utrzymującej się niepewności gospodarczej. Inwestorzy zaakceptowali te niskie stopy zwrotu tylko po to, aby ich pieniądze były bezpieczne. Byli zaniepokojeni kryzysem zadłużeniowym w strefie euro, klifem fiskalnym i wynikiem wyborów prezydenckich w 2012 roku.
Skumulowane zyski skarbowe przewidywały kryzys finansowy w 2008 roku
W styczniu 2006 r. Krzywa rentowności zaczęła się spłaszczać. Oznaczało to, że inwestorzy nie wymagali wyższej stopy zwrotu z obligacji długoterminowych. W dniu 3 stycznia 2006 r. Rentowność notowania rocznego wyniosła 4,38 procent, nieco więcej niż 4,37 procent na 10-letniej liście. Była to przerażająca odwrócona krzywa rentowności. Przewidywał recesję w 2008 roku. W kwietniu 2000 r. Odwrócona krzywa dochodowości przewidywała również recesję w 2001 r. Gdy inwestorzy są przekonani, że gospodarka się załamuje, wolą zachować dłuższą notę 10-letnią niż kupować i sprzedawać krótszą notę roczną, która może pogorszyć się w następnym roku, kiedy nota jest należna.
Większość ludzi zignorowała odwróconą krzywą dochodowości, ponieważ rentowności obligacji długoterminowych były nadal niskie. To było mniej niż 5 procent. Oznaczało to, że stopy procentowe kredytów hipotecznych były wciąż historycznie niskie i wskazywały na dużą płynność w gospodarce, aby sfinansować mieszkania, inwestycje i nowe firmy. Stawki krótkoterminowe były wyższe, dzięki podwyżkom stóp Rezerwy Federalnej. To wpłynęło najbardziej na regulowane kredyty hipoteczne. Długoterminowe rentowności obligacji skarbowych utrzymywały się na poziomie około 4,5%, utrzymując stopy procentowe kredytów hipotecznych o stałej stopie procentowej na poziomie około 6,5%.
W jaki sposób chińska polityka dotycząca jednego dziecka wpłynie na gospodarkę?
Chińska polityka jednego dziecka nie będzie miała bezpośredniego wpływu na gospodarkę i może być przypadkiem zbyt mało, zbyt późno.
Jak obligacje wpływają na gospodarkę USA
Obligacje wpływają na oprocentowanie kredytów, hipotek i oszczędności. Wpływa to na gospodarkę poprzez udzielanie kredytów na zakupy i inwestycje.
W jaki sposób spowolnienie Chin wpłynie na globalną gospodarkę?
Dowiedz się, dlaczego w nadchodzących latach chińska gospodarka może zostać spowolniona i jak możesz ustawić swoje portfolio, aby złagodzić skutki.