Spisu treści:
- Stopy procentowe
- Ryzyko kredytowe
- Potencjał ryzyka według klasy aktywów obligacji
- US Treasuries i TIPS
- Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
- Obligacje komunalne
- Obligacje przedsiębiorstw
- Obligacje o wysokiej stopie procentowej
- Obligacje rynków wschodzących
- Dolna linia
Wideo: Spłacasz lub planujesz kredyt hipoteczny? Ten materiał musisz zobaczyć - ryzyko zmiennej stopy 2024
Obligacje inwestycyjne często należą do klasyfikacji "niskiego ryzyka" lub "wysokiego ryzyka", ale obejmuje to tylko połowę historii. Inwestowanie w obligacje wiąże się z dwoma rodzajami ryzyka: ryzykiem stopy procentowej i ryzykiem kredytowym. Te dwa czynniki mogą mieć bardzo wyraźny wpływ na różne klasy aktywów na rynku obligacji.
Stopy procentowe
Ryzyko stopy procentowej reprezentuje wrażliwość obligacji na ruchy w dominujących stopach procentowych. Obligacje o większym ryzyku stopy procentowej osiągają dobre wyniki, gdy spadają stopy procentowe, ale zaczynają słabnąć, gdy stopy procentowe zaczynają rosnąć.
Należy pamiętać, że ceny obligacji i rentowności poruszają się w przeciwnych kierunkach. W rezultacie wrażliwe na stopy papiery wartościowe robią najlepiej, gdy gospodarka zaczyna zwalniać, ponieważ wolniejszy wzrost prawdopodobnie prowadzi do spadku stóp procentowych.
Ryzyko kredytowe
Z drugiej strony ryzyko kredytowe oznacza wrażliwość obligacji na niewypłacalność lub prawdopodobieństwo, że część kapitału i odsetek nie zostanie zwrócona inwestorom. Poszczególne obligacje o wysokim ryzyku kredytowym radzą sobie dobrze, ponieważ poprawia się ich podstawowa siła finansowa, ale osłabiają się, gdy ich finanse ulegają pogorszeniu. Całe klasy aktywów mogą również charakteryzować się wysokim ryzykiem kredytowym; one działają lepiej, gdy gospodarka się umacnia i osiąga gorsze wyniki, gdy zwalnia.
Potencjał ryzyka według klasy aktywów obligacji
Podczas gdy niektóre rodzaje aktywów są bardziej wrażliwe na ryzyko stopy procentowej, takie jak amerykańskie obligacje skarbowe, skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS), papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką oraz wysokiej jakości obligacje korporacyjne i komunalne, inne, takie jak obligacje o wysokiej rentowności, rynek wschodzący zadłużenie, obligacje o zmiennym oprocentowaniu i obligacje komunalne niższej jakości są bardziej narażone na ryzyko kredytowe. Zrozumienie tej różnicy ma kluczowe znaczenie, jeśli chcesz osiągnąć efektywną dywersyfikację swojego portfela obligacji.
US Treasuries i TIPS
Obligacje rządowe uważane są za prawie wolne od ryzyka kredytowego, ponieważ rząd USA pozostaje najbezpieczniejszym kredytobiorcą na świecie. W rezultacie ostre spowolnienie wzrostu lub kryzys gospodarczy nie zaszkodzi ich wydajności. W rzeczywistości kryzys gospodarczy może pomóc, ponieważ niepewność rynku skłania inwestujących w obligacje do wkładania pieniędzy w obligacje o wyższej jakości.
Z drugiej strony obligacje skarbowe i TIPS są bardzo wrażliwe na rosnące stopy procentowe lub ryzyko stopy procentowej. Kiedy rynek oczekuje, że Fed podniesie stopy procentowe, lub gdy inwestorzy zaczną obawiać się inflacji, prawdopodobnie wzrosną rentowności obligacji skarbowych i obligacji skarbowych, gdy ceny zaczną spadać. W tym scenariuszu obligacje długoterminowe będą działały znacznie gorzej niż ich krótkoterminowe odpowiedniki.
Z drugiej strony oznaki spowolnienia wzrostu lub spadku inflacji mają pozytywny wpływ na obligacje skarbowe wrażliwe na stopy procentowe, w szczególności na bardziej niestabilne obligacje długoterminowe.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) również zwykle mają niskie ryzyko kredytowe, ponieważ większość z nich jest wspierana przez agencje rządowe lub sprzedawana w pulach, gdzie indywidualne niewykonanie zobowiązań nie ma znaczącego wpływu na ogólną pulę papierów wartościowych. Inwestycje te mają jednak dużą wrażliwość na stopy procentowe.
Klasę aktywów MBS można zranić na dwa sposoby, po pierwsze przez gwałtowny wzrost stóp procentowych, co powoduje spadek cen. Drugi sposób obejmuje gwałtowny spadek stóp procentowych, który rozpoczyna się od reakcji łańcuchowej zaczynającej się od właścicieli domów, którzy refinansują swoje kredyty hipoteczne.
Prowadzi to do zwrotu kapitału, który następnie musi zostać ponownie zainwestowany po niższych stawkach i niższej rentowności, niż oczekiwali inwestorzy, ponieważ nie zarabiają żadnych odsetek od emerytowanego kapitału. Z tego powodu MBS osiągają najlepsze wyniki w warunkach względnie stabilnych stóp procentowych.
Obligacje komunalne
Nie wszystkie obligacje komunalne są tworzone podobnie. Klasa aktywów obejmuje zarówno bezpiecznych emitentów o wyższej jakości, jak i emitentów o niższej jakości i wyższym ryzyku. Obligacje komunalne na wyższej jakości widma mają prawdopodobieństwo, że prawdopodobieństwo ich niewykonania będzie bardzo małe; dlatego ryzyko stopy procentowej jest zdecydowanie największym czynnikiem w ich wynikach.
W miarę zbliżania się do końca spektrum o podwyższonym ryzyku, ryzyko kredytowe staje się głównym problemem obligacji komunalnych, a ryzyko stopy procentowej ma mniejszy wpływ.
Na przykład kryzys finansowy z 2008 r., Który spowodował faktyczne niewypłacalność i obawy przed rosnącą niewypłacalnością za obligacje o niższej jakości, doprowadziły do wyjątkowo słabych wyników w przypadku municyzów o niższym ratingu i wysokiej rentowności, z wieloma funduszami wspólnego inwestowania w obligacje. tracąc ponad 20 procent ich wartości.
Jednocześnie fundusz typu IShares S & P National AMT-Free Muni Bond Fund (ticker: MUB), który inwestuje w papiery wartościowe wyższej jakości, zakończył rok zyskiem o wartości 1,16 proc. Dla kontrastu, wiele funduszy o niższej jakości przynosi zwroty w zakresie 25-30 procent w odzysku, który nastąpił w kolejnym roku, znacznie przewyższając 6,4 procent zwrotu MUB.
Na wynos? Rodzaj wybranej przez Ciebie obligacji komunalnej lub funduszu może mieć ogromny wpływ na rodzaj podejmowanego ryzyka, zarówno kredytowego, jak i ryzyka odsetkowego, oraz zwrotów, których możesz oczekiwać w różnych okolicznościach.
Obligacje przedsiębiorstw
Obligacje korporacyjne stanowią hybrydę oprocentowania i ryzyka kredytowego. Ponieważ obligacje korporacyjne wyceniane są na podstawie ich "spreadu rentowności" w porównaniu do obligacji skarbowych, lub innymi słowy, wyższych zysków, które zapewniają nad obligacjami rządowymi, zmiany w dochodach z obligacji skarbowych mają bezpośredni wpływ na rentowności emisji obligacji korporacyjnych. W tym samym czasie korporacje są postrzegane jako mniej stabilne finansowo niż Stany Zjednoczone.rządowe, dlatego też ponoszą ryzyko kredytowe.
Obligacje korporacyjne o wyższym ratingu io niższym oprocentowaniu są bardziej wrażliwe na stopy procentowe, ponieważ ich zyski są bliższe dochodom ze skarbowych papierów wartościowych, a także dlatego, że inwestorzy postrzegają je jako mniej skłonne do niewywiązania się z zobowiązań. Przedsiębiorstwa o niższym ratingu, o wyższych dochodach są zwykle mniej wrażliwe na stopy procentowe i bardziej wrażliwe na ryzyko kredytowe, ponieważ ich rentowności są wyższe niż stopy procentowe skarbowych papierów wartościowych, a także dlatego, że mają większe prawdopodobieństwo niewypłacalności.
Obligacje o wysokiej stopie procentowej
Największym problemem związanym z poszczególnymi obligacjami o wysokiej stopie zwrotu, często określanymi mianem "obligacji śmieciowych", jest ryzyko kredytowe. Rodzaje spółek, które emitują obligacje wysokodochodowe to albo mniejsze, niesprawdzone korporacje, albo większe firmy, które doświadczyły trudności finansowych. Nie ma szczególnie silnej pozycji, aby przetrwać okres wolniejszego wzrostu gospodarczego, więc obligacje o wysokiej rentowności mają tendencję do opóźnień, gdy inwestorzy będą mniej pewni co do perspektyw wzrostu.
Z drugiej strony zmiany stóp procentowych mają mniejszy wpływ na wyniki obligacji o wysokiej rentowności. Przyczyna tego jest prosta: obligacja dająca 3% jest bardziej wrażliwa na zmianę rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich o 0,3% niż obligacji, która płaci 9%.
W ten sposób obligacje o wysokiej rentowności, choć ryzykowne, mogą stanowić element dywersyfikacji w połączeniu z obligacjami rządowymi. I odwrotnie, nie zapewniają one dużej dywersyfikacji w stosunku do zapasów.
Obligacje rynków wschodzących
Podobnie jak obligacje wysokodochodowe, obligacje rynków wschodzących są znacznie bardziej wrażliwe na ryzyko kredytowe niż ryzyko stopy procentowej. Podczas gdy rosnące stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych lub gospodarkach rozwijających się będą zazwyczaj miały niewielki wpływ na rynki wschodzące, obawy o spowolnienie wzrostu lub inne zakłócenia w globalnej gospodarce mogą mieć poważny wpływ na zadłużenie rynków wschodzących.
Dolna linia
Aby właściwie zróżnicować, musisz zrozumieć ryzyko rodzajów obligacji, które posiadasz lub planujesz kupić. Podczas gdy obligacje rynków wschodzących i obligacji wysokodochodowych mogą zdywersyfikować konserwatywny portfel obligacji, są one znacznie mniej efektywne, gdy są wykorzystywane do dywersyfikacji portfela przy znacznych inwestycjach w akcje.
Wrażliwe na wahania stóp procentowych mogą pomóc w dywersyfikacji ryzyka na rynku akcji, ale będą cię uszczuplać, gdy stopy wzrosną. Koniecznie poznaj specyficzne czynniki ryzyka i czynniki wpływające na wydajność. każdego segmentu rynku przed skonstruowaniem portfela inwestycyjnego obligacji.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Ryzyko towarowe - ryzyko walutowe i ryzyko geograficzne
Jeśli chodzi o handel towarami, istnieje niezliczona ilość ryzyka. Artykuł dotyczy ryzyka walutowego i geograficznego.
Jak złagodzić ryzyko stopy procentowej
Dowiedz się, jak zmniejszyć ryzyko wzrostu lub spadku stóp procentowych, stosując proste strategie.