Spisu treści:
- Dlaczego stopy procentowe i rentowności obligacji skarbowych rosną i spadają?
- Żądanie
- Dostawa
- Warunki ekonomiczne
- Polityka pieniężna
- Inflacja
Wideo: The Third Industrial Revolution: A Radical New Sharing Economy 2024
Przez ponad 100 lat dziesięcioletnie obligacje Skarbu USA różniły się znacznie, osiągając kulminację w najniższym okresie 100 lat latem 2016 r. W czerwcu 2016 r. Dziesięcioletnia stopa spadła poniżej 2 procent do marnego 1,71 proc. Było to dalekie od wyjątkowych szczytów z 1982 roku, wynoszącej 14,59 procent, ponad ośmiokrotny wzrost.
Od 1990 r. Do lata 2016 r. 30-letnie 30-letnie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mieściły się w przedziale od 9,03% w 1990 r. Do niskiego poziomu 2,43% w czerwcu 2016 r. Dla porównania, odpowiednia stopa z 1990 r. Dla dziesięcioletniej noty wynosiła 8,21. procent, nieco niższy niż 30-letni wskaźnik obligacji.
W rzeczywistości, w okresie historycznym od 1916 do 2016 r. Rentowności obligacji nie były stabilne przez długi, rosnący i spadający na kaprysie rynku. Ostatecznie wiele czynników wpłynęło na rentowność amerykańskich obligacji skarbowych w ciągu 100 lat między 1916 a latem 2016 roku.
Dlaczego stopy procentowe i rentowności obligacji skarbowych rosną i spadają?
Chociaż inwestorzy tradycyjnie trzymają obligacje w swoich portfelach inwestycyjnych, aby przeciwdziałać rzekomo większej zmienności akcji (tzw hedging ), oba instrumenty finansowe są niestabilne, różnią się jedynie kwestią stopnia.
Dokument wydany przez Bank Rezerwy Federalnej w San Francisco wskazuje pięć czynników, które wpływają na stopy procentowe krótkoterminowych bonów skarbowych Skarbu Państwa, ale wszystkie pięć wnoszą co najmniej tyle samo do oferowanych stóp procentowych na dłuższe papiery dłużne i obligacje skarbowe , a wszystkie z nich wpływają również na plon. Artykuł, choć dotyczy głównie krótkoterminowych bonów skarbowych, jasno opisuje pięć czynników, które wpływają na stopy i rentowności. Należy pamiętać, że cena obligacji i jej rentowność zmieniają się w przeciwnych kierunkach.
Żądanie
Okresy anormalnej niepewności finansowej zwiększają popyt na instrumenty finansowe uważane za szczególnie bezpieczne, a instrumenty dłużne rządu USA są powszechnie uważane za najbezpieczniejsze na świecie. W wyniku wzrostu popytu inwestorzy akceptują niższe stopy procentowe i rentowności, pomimo spadku zysku z roku na rok.
Dostawa
Obligacje rządowe istnieją przede wszystkim w celu pozyskania kapitału, którego rząd może potrzebować w związku z inicjatywami rządowymi, płacami lub obsługą zadłużenia. Kiedy rząd USA ma nadwyżkę budżetu federalnego (jak miało to miejsce w latach 1998-2000), ma mniejszą potrzebę pożyczania pieniędzy i wyda mniej obligacji i obligacji skarbowych. Zmniejszenie dostępnej podaży oznacza, że rząd może zaoferować obligacje o niższych stawkach, co obniżyło stawkę latem 2016 r.
Warunki ekonomiczne
Biała księga Fed z San Francisco dotycząca stóp oprocentowania wskazuje, że stopy procentowe obligacji zwykle rosną na rynkach hossy i spadają na rynkach niedźwiedzi. Zostało to odrzucone, ponieważ od połowy Wielkiej Recesji w styczniu 2009 r. Rynki notowały dziesięcioletnie stopy procentowe na poziomie 2,46 proc.
Dziesięć lat później, w styczniu 2018 r., Te same 10-letnie obligacje skarbowe przyniosły dokładnie 2,46 proc. Dzieje się tak w okresie, w którym, bez uwzględnienia dywidend, S & P 500 powróciło o ponad 220 procent w porównaniu do najniższych poziomów z 2009 roku.
Polityka pieniężna
Obligacje mają więcej niż jedną funkcję rządu. Oprócz pozyskiwania pieniędzy, obligacje i oferowane przez nie stopy procentowe mają wpływ na rynki finansowe. Fed nie kontroluje stóp długoterminowych, ale jego polityka w odniesieniu do stóp krótkoterminowych wyznacza podstawy dla rentowności obligacji skarbowych o dłuższych terminach zapadalności.
Po kryzysie finansowym w latach 2007-2008 Rezerwa Federalna utrzymywała stopy procentowe na jak najniższym poziomie, aby ułatwić firmom pożyczanie pieniędzy. To obniżenie stawek odpowiednich dla wzrostu gospodarczego w połączeniu z ekstrawaganckim wykupem aktywów rządowych, jest znane jako "luzowanie ilościowe" i było polityką wdrożoną na całym świecie po kryzysie finansowym.
Począwszy od 2018 r. Wiele krajów stara się wyeliminować ich poluzowanie ilościowe lub programy ilościowe, gdy inflacja zacznie zbliżać się do szerszego trendu ożywienia gospodarczego.
Inflacja
Rzeczywista inflacja (ale także oczekiwania inflacyjne w społeczności finansowej) zwykle podnoszą stopy procentowe i podnoszą rentowność obligacji.
Przyczyną podwyższonych zysków z późnych lat 70. i na początku lat 80. była wysoka inflacja tamtej ery, która doprowadziła przewodniczącego Rezerwy Federalnej USA Paula Volckera do dramatycznego podniesienia krótkoterminowych stóp procentowych we wczesnych latach osiemdziesiątych.
Spowodowało to wyższe stopy, a więc i rentowności wszystkich instrumentów skarbowych. Należy pamiętać, że w okresach wysokiej inflacji realna (lub późniejsza inflacja) zyski inwestorów są niższe niż się wydaje.
Wykaz ETF-ów i ETN w amerykańskich obligacjach skarbowych (TIP)
Chcesz wymienić niektóre fundusze ETF amerykańskiego Ministerstwa Skarbu? Jesteś we właściwym miejscu. Zobacz pełną listę i dowiedz się więcej na ich temat.
Prognozowanie przyszłych zysków z rachunku zysków i strat
Prognozowanie przyszłych zysków i zysków z rachunku zysków i strat może być niezwykle trudne, dlatego najlepiej jest domagać się marginesu bezpieczeństwa.
Jak proponowane cięcia podatku od opłat będą miały wpływ na gospodarkę USA
Badanie przeprowadzone przez ekonomistów w Deutsche Bank AG mówi, że wpływ cięć podatkowych w Trump będzie całkowicie pomiędzy historycznymi rowami i nie powinien wywoływać strachu i niepokoju.