Spisu treści:
- Silna historia spłaty
- Pogorszający się kryzys
- Potencjalne rozwiązania
- Czy warto inwestować?
- Dolna linia
Wideo: Jeździmy po Caracas. Wybory. Geneza kryzysu w Wenezueli 2024
Gospodarka Wenezueli pogarsza się w szybkim tempie po śmierci byłego prezydenta Hugo Chaveza. Pomimo wzrostu protestów i szalejącej inflacji, krajowe rynki obligacji nadal są silne. Rząd nadal wypłaca inwestorom wielomiliardowe płatności za obligacje, nawet gdy jego obywatele stoją w kolejkach po towary pierwszej potrzeby - zagadka, w której wielu ekspertów wpada w zakłopotanie.
W tym artykule przyjrzymy się pogarszającym się gospodarczym zawirowaniom Wenezueli i przyczynom, dla których kraj nadal spłaca swój dług publiczny.
Silna historia spłaty
Wenezuela ma długą historię dostarczania wyjątkowych zwrotów obligatariuszom. Według Bloomberga, obligacje tego kraju powróciły w sumie 517 procent w ciągu 17 lat od wejścia Hugo Chaveza i oferują obecnie atrakcyjne 26 procentowe zyski. Ten wynik sprawia, że Wenezuela jest jednym z najlepiej prosperujących rynków obligacji w regionie, pomimo ogromnej ilości zamieszek politycznych i społecznych, z którymi się zmagała.
Przywódcy orzekli, że spłata długów jest rzeczą godną pochwały i że unika się zobowiązań związanych z ratowaniem, wykupem za kaucją i niewykonaniem zobowiązań przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) i Bank Światowy. Wiele krajów Ameryki Łacińskiej krytykuje te organizacje ze względu na sposób radzenia sobie z przeszłymi kryzysami na całym świecie. W końcu często nalegają na środki oszczędnościowe, które są politycznie trudne dla historycznie socjalistycznego przywództwa.
Pogorszający się kryzys
Kryzys gospodarczy w Wenezueli znacznie się pogłębił po śmierci Hugo Chaveza. Po przejęciu władzy przez Nicolasa Maduro, szybko zareagował, by uciszyć opozycję, próbując rozwiązać Zgromadzenie Narodowe i rozprawić się z protestami w całym kraju. Prokurator generalny Luisa Ortega Diaz i minister obrony generał Władimir Padrino Lopez milczeli na samym początku, ale od tego czasu stali się bardziej głośni w ewentualnej opozycji.
19 czerwca 2017 r. Ministrowie spraw zagranicznych Ameryki Łacińskiej zebrali się, by spotkać się w Meksyku, aby przedyskutować odpowiedź na pogarszający się kryzys. Odpowiedź od sąsiadów kraju może przyspieszyć odejście Maduro z władzy, ale spokój przejścia będzie zależał od tego, jak daleko urzędnicy rządowi i siły bezpieczeństwa będą gotowi, aby utrzymać go przy władzy. I to będzie w dużej mierze zależało od Prokuratora Generalnego Diaz i Gen. Lopeza.
W międzyczasie spadł gospodarczy spadek gospodarczy. Załamanie się ropy naftowej w 2014 r. Wywołało kryzys, który się pogorszył, gdy przywództwo tego kraju doprowadziło do nacjonalizacji znacznej części gospodarki i wydawało coraz więcej bolarów, aby stymulować wydatki. Pozostało 12 miliardów dolarów w twardych rezerwach walutowych, kraj szybko zbliża się do kryzysu, w którym dosłownie zabraknie pieniędzy na finansowanie podstawowych usług ludzkich i, potencjalnie, spłatę długów.
Potencjalne rozwiązania
Wenezuela może wydawać się poważnymi kłopotami finansowymi, biorąc pod uwagę brak twardej waluty w rezerwach i spłacanych długów, które wciąż są należne wierzycielom, ale jest kilka powodów, dla których kraj nadal będzie spłacał długi i drogi, aby nie dopuścić do bankructwa.
Najbardziej oczywistym rozwiązaniem kryzysu byłoby odbicie cen ropy naftowej, co może szybko obrócić finanse kraju. Ponieważ ceny już zaczynają się poprawiać, przywództwo tego kraju może ulec pokusie, aby uniknąć reperkusji związanych z niewykonaniem zobowiązania. Wszakże niewypłacalność może pogłębić zacieśnienie gotówki w tym kraju, uruchamiając kroki prawne ze strony wierzycieli, które mogłyby zahamować jego zdolność do eksportu ropy naftowej i generowania przychodów.
Wenezuela mogłaby również potencjalnie poprawić swoją sytuację finansową, pozyskując dodatkowy kapitał dzięki prywatnym transakcjom, takim jak niedawny bank Goldman Sachs. Symboliczny bank inwestycyjny zapłacił około 865 milionów dolarów za obligacje o wartości 2,8 miliarda dolarów wyemitowane przez państwową spółkę naftową Petroleos de Venezuela SA i rząd. Kwestie te mogą być atrakcyjne w dzisiejszym środowisku o niskiej stopie kapitalizacji i stanowić pożyczkę pomostową do czasu poprawy cen ropy naftowej.
Czy warto inwestować?
Inwestorzy instytucjonalni mogą nabywać pojedyncze obligacje wenezuelskie bezpośrednio, ale inwestorzy indywidualni mogą chcieć uwzględnić fundusze ETF. Fundusze te zapewniają inwestorom zdywersyfikowany portfel obligacji, a nie pojedyncze obligacje, które mogą napotkać specyficzne dla danego kraju, a nawet problemy związane z konkretnymi emisjami. Oczywiście wadą jest to, że fundusze te nie zapewniają bezpośredniej ekspozycji na konkretną obligację lub kraj.
Najpopularniejsze ETF-y posiadające wenezuelskie obligacje obejmują:
- iShares JPMorgan USD Fundusz rynków wschodzących ETF (EMB)
- VanEck Vectors Emerging Markets High Yield Bond ETF (HYEM)
Ważne jest, aby pamiętać, że Wenezuela może bardzo nie wywiązać się ze swojego długu publicznego. W rzeczywistości wysokie zyski i niskie ceny sugerują, że rynek najprawdopodobniej dojdzie do skutku. Inwestorzy w te fundusze mogą ponieść pewne straty, jeśli tak się stanie, chociaż dywersyfikacja funduszy złagodzi skutki.
Dolna linia
Kryzys gospodarczy Wenezueli znacznie się pogorszył od czasu śmierci Hugo Chaveza, ale kraj nadal spłaca swoje suwerenne długi. Istnieje kilka powodów, dla których państwo nalega na priorytetowe potrącenie spłaty zadłużenia, w tym możliwość odzyskania cen ropy naftowej i komplikacji związanych z niewykonaniem zobowiązania.Inwestorzy zainteresowani pozyskaniem ekspozycji najłatwiej to zrobić dzięki funduszom giełdowym, które inwestują na rynkach wschodzących.
Dlaczego Wenezuela (prawdopodobnie) nie będzie niewypłacać swoich obligacji
Dlaczego Wenezuela nadal dokonuje płatności na swoje obligacje państwowe, nawet jeśli nie zapewnia podstawowych usług ludzkich? Co to oznacza dla inwestorów?
Czytanie papierowych obligacji oszczędnościowych i innych certyfikatów obligacji
Jeśli posiadasz obligacje oszczędnościowe lub inne rodzaje certyfikatów obligacji, ten przewodnik wyjaśni, jak interpretować informacje na nich wydrukowane.
Wady i zalety obligacji kontra fundusze obligacji
Nawet w czasach niskich stóp procentowych obligacje stanowią zabezpieczenie przed krachami na giełdzie. Poznaj zalety i wady obligacji w porównaniu do funduszy obligacji.