Spisu treści:
- Każdy efekt byłby stopniowy
- Objawy na rynku obligacji są rzadkie i nieistniejące
- Podwyżki stóp procentowych Fed są znanym problemem
- Rynek reaguje już na zmiany w polityce Fed
- Fed pilnie obserwuje rynki
- Overseas Presures Keep a Lid na stawki
- Inwestorzy są warunkowani Mentalnością "Zawieszenia"
- Co to oznacza w raportach Zagłady i ciemności w 2018 roku?
- Dolna linia
Wideo: Złoto czy Bitcoin vs krach na rynkach finansowych. Jak zachowa się Bitcoin podczas krachu? 2024
Jedną z najczęściej dyskutowanych kwestii na rynku obligacji jest to, czy amerykańska Rezerwa Federalna będzie musiała podnieść krótkoterminowe stopy procentowe, co spowoduje tragiczny rynek niedźwiedzi. Jest to często dyskutowane w dramatyczny sposób, co sprzyja przekonaniu, że rynek obligacji jest na dobrej drodze do katastrofy.
Problem z tą linią myślenia polega na tym, że po prostu nie ma sensu.
Każdy efekt byłby stopniowy
W rzeczywistości reakcja rynku obligacji na perspektywę podwyżek stóp Fed jest zazwyczaj stopniowa. Obligacje będą narażone na umiarkowaną presję cenową przez dłuższy czas, a nie nagłą, dramatyczną awarię. Powinno to spowodować zarówno większą zmienność, jak i wydłużony okres niskich zwrotów, ale szanse na jawną awarię są minimalne.
Najbliższe zdarzenie miało miejsce w 1994 r., Kiedy Fed źle zarządzał polityką, podnosząc stopy procentowe zbyt szybko, ale nawet wtedy strata wyniosła zaledwie 2,9 proc. - prawie nie była to "awaria".
Objawy na rynku obligacji są rzadkie i nieistniejące
Spojrzenie wstecz na historię zwrotów obligacji o ratingu inwestycyjnym pokazuje historię stabilności w ciągu ostatnich 30 lat. Sceptycy zauważą, że ten okres w dużej mierze obejmuje rynek hossy, i to prawda. Jak wygląda rynek niedźwiedzi?
Inwestorzy mogą pamiętać, że późne lata siedemdziesiąte to okres charakteryzujący się gwałtowną inflacją - najgorszy możliwy warunek dla rynku obligacji. Obligacje zareagowały niekorzystnie, ale straty były skromne nawet w tym przypadku.
Według bazy danych prowadzonej przez Aswatha Damodarana ze Stern School of Business w NYU, dziesięcioletnia nota Skarbu USA wygenerowała następujące całkowite zwroty w każdym roku kalendarzowym w tym okresie, od 1977 do 1980:
- 1,29 proc
- - 0,78 procent
- 0,67 procent
- - 2,99 procent
Oczywiście, rentowności były wyższe. Była większa poduszka plonu, aby zrekompensować spadek cen. Ale te liczby pokazują, że nie doszło do wypadku nawet w niekorzystnych warunkach tego okresu. Inwestorzy nadrobili ten okres słabości z silnymi zwrotami, które wystąpiły w kolejnych latach.
Podwyżki stóp procentowych Fed są znanym problemem
Rynki zazwyczaj wykazują gwałtowne reakcje na zaskakujące zmiany, a nie na problemy znane z dużym wyprzedzeniem. A podwyżki stóp Fed są zawsze znane z góry. Jest to prawdopodobnie najważniejszy powód, dla którego krach na rynku obligacji jest wyjątkowo mało prawdopodobny.
Rynki wiedziały, że od początku 2013 r. Fed rozpocznie podwyżki stóp w połowie 2015 r. Inwestorzy mieli mnóstwo czasu na przygotowanie i usunęli element zaskoczenia z równania.
Chociaż czas pierwszej podwyżki pozostaje kluczowym czynnikiem dla rynków, nie oczekuj poważnego spadku w tygodniach poprzedzających ogłoszenie przez Fed, że podnoszą stopy, a nawet w dniu ogłoszenia. Rynki po prostu nie reagują w ten sposób na wydarzenia, które są z góry przewidywane.
Rynek reaguje już na zmiany w polityce Fed
Oczekiwanie, że Fed podniesie stopy procentowe, znajduje odzwierciedlenie w cenach rynkowych przed wystąpieniem zdarzenia. Nawet jeśli długoterminowe obligacje radziły sobie bardzo dobrze w tych okolicznościach, wzrosła rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA.
Dwuletnia notatka to najbardziej wyczulona na politykę Fed termin zapadalności. Oderwanie się od wyników długoterminowych obligacji wskazuje, że pozycja inwestorów na podwyżki stóp. To znacznie zmniejsza szanse na wypadek, gdy inwestorzy z wyprzedzeniem zmieniają swoje portfele. Katastrofa występuje zwykle tylko wtedy, gdy inwestorzy starają się trafić drzwi wyjściowe w tym samym czasie.
Fed pilnie obserwuje rynki
Ważne jest również, aby pamiętać, że leży to w najlepszym interesie Fed nie podejmować wszelkie działania, które doprowadzą do krachu na rynku obligacji. Każda decyzja, która zakłóciłaby rynki finansowe, wpłynąłaby na gospodarkę, a to z kolei zmusiłoby Fed do dostosowania swojej polityki.
Fed najwyraźniej chce tego uniknąć. Dokłada wszelkich starań, aby przekazywać swoje decyzje dotyczące polityki i przygotowywać rynki pod kątem terminów i zakresu podwyżek stóp procentowych. Eliminuje to element zaskoczenia i zmniejsza prawdopodobieństwo wypadku.
Overseas Presures Keep a Lid na stawki
Rynek obligacji w USA nie działa w próżni. Warunki ekonomiczne i wyniki na rynku obligacji za granicą mają bezpośredni wpływ na nasz rynek.
Europejskie spowolnienie gospodarcze w 2014 r. I potencjalne ześlizgnięcie się w niebezpieczne deflacyjne terytorium to dobry przykład. Ceny spadające, a nie rosnące, obniżyły plony na całym kontynencie. To sprawiło, że relatywnie wyższe zyski na rynku skarbowym w USA były bardziej atrakcyjne. To stworzyło źródło popytu, które przyniosło kupujących, ponieważ plony wzrosły gwałtownie.
Na wynos: szanse na krach na rynku obligacji w USA są bardzo niskie, gdy Europa boryka się z problemami.
Inwestorzy są warunkowani Mentalnością "Zawieszenia"
Wielu inwestorów przeżyło wypadki na giełdzie w latach 2001 i 2002, a także ponownie w 2007 i 2008 roku. O wiele więcej doświadczyło intensywnej przeceny na rynku obligacji, która miała miejsce wiosną 2013 roku. Wydarzenia te podsyciły wśród inwestorów strach inwestorów.
Strach ten jest podsycany przez niekończące się opowieści o potencjalnych wypadkach na giełdach, obligacjach o wysokiej rentowności i obligacjach o ratingu inwestycyjnym. Rzeczywistość jest taka, że "wszystko będzie dobrze", raporty medialne nie zbliżają się do tego rodzaju czytelnictwa, który "zbliża się koniec dnia sądu". Inwestorzy indywidualni powinni wziąć pod uwagę potencjalne klęski rynkowe z bardzo dużym poziomem soli.
Co to oznacza w raportach Zagłady i ciemności w 2018 roku?
Oczekuje się, że "termin zagłady wkrótce nastąpi" w połowie 2018 roku … znowu. Ankieta Banku Merrill Lynch dotycząca Global Fund Managera wskazała na koniec 2017 roku, że 22 procent globalnych inwestorów obawia się znacznego spadku. Należy pamiętać, że rentowności obligacji globalnych osiągnęły najniższy poziom w 2016 r., Ale od tamtej pory odbiły się one logicznie z powodu powyższych czynników powiązanych.
Tymczasem dziesięcioletnia rentowność amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom zaledwie kilka miesięcy później, w styczniu 2018 roku. Ale zagłada i gloomery były równie zaniepokojone tym, przewidując nurkowanie w jakimś przyszłym momencie, kiedy tak wielu inwestorów może zacząć sprzedawać. W rzeczywistości wskaźnik Aggregate Bond Bloomberga Barclay'a rzeczywiście wykazał spadek do czerwca 2018 r. O 2,7 procent.
Ale to nie jest "krach" i na pewno nie jest wskaźnikiem pewnego rynku niedźwiedzi w nadchodzących miesiącach.
Dolna linia
Przedłużający się okres niskich zwrotów jest prawie pewny, większa zmienność jest prawdopodobna, a rynek niedźwiedzi może znaleźć się w portfelu, gdy Fed podwyższy stopy. Ale szanse są silnie przeciwne rodzajowi klęsk, który często widuje się w prasie finansowej.
Zastanów się, w jaki sposób możesz ustawić swoje portfolio w zmieniającym się otoczeniu, ale nie pozwól, by strach przed krachami na rynku obligacji wpłynął na twoją korzyść i doprowadził do obniżenia kosztów.
Kiedy doszło do krachu na giełdzie?
Kiedy nastąpił krach na giełdzie? Ostatnia awaria miała miejsce w lutym 2018 roku. Jak to się ma do wypadków w historii.
Czytanie papierowych obligacji oszczędnościowych i innych certyfikatów obligacji
Jeśli posiadasz obligacje oszczędnościowe lub inne rodzaje certyfikatów obligacji, ten przewodnik wyjaśni, jak interpretować informacje na nich wydrukowane.
Wady i zalety obligacji kontra fundusze obligacji
Nawet w czasach niskich stóp procentowych obligacje stanowią zabezpieczenie przed krachami na giełdzie. Poznaj zalety i wady obligacji w porównaniu do funduszy obligacji.