Spisu treści:
- Bitwy o wysokim profilu
- Wpływ Aktywisty
- Aktywistyczni inwestorzy mają na uwadze swoje zainteresowania, ale niekoniecznie Twoje
Wideo: Dzień bez futra czy rolnik bez pracy? 2024
W dzisiejszych czasach często słyszy się o firmie, która jest pod presją "inwestorów aktywistów", którzy chcą wymusić zmiany. Inwestorzy ci często są menedżerami funduszy hedgingowych, którzy pracują, aby zdobyć znaczny procent akcji spółki, a następnie wykorzystują to jako dźwignię do oparcia się na zarządzaniu. Często inwestorzy poszukują spotów w zarządzie spółki, ale również wywierają wpływ na kierunek prowadzonej przez firmę działalności lub zachęcają firmę do sprzedaży lub nabycia innej firmy.
Liczba akcjonariuszy aktywistów rośnie. Według raportu McKinsey & Company, światowego doradcy biznesowego, w 2015 i 2016 r. Złożyli ponad 600 żądań spółek publicznych. McKinsey mówi, że od początku 2017 r. Na całym świecie działało około 550 inwestorów aktywistów, którzy kontrolowali ponad 180 miliardów dolarów wartości dla akcjonariuszy.
Co inwestorzy aktywistyczni rozumieją dla przeciętnych akcjonariuszy? To mieszana torba. Istnieje wiele przykładów, w których ich wysiłkom udało się zwiększyć wartość dla akcjonariuszy i zarabiać pieniądze dla typowego inwestora. Ale są też dowody na to, że aktywistyczni inwestorzy zbyt często będą naciskać na krótkoterminowe zmiany, zamiast przyjmować długi pogląd, który byłby bardziej korzystny dla zwykłych inwestorów z długim horyzontem czasowym.
Inwestorzy aktywistyczni mogą pomóc dać głos przeciętnym inwestorom, którzy zazwyczaj posiadają zbyt mało akcji spółki, aby mieć prawdziwy głos w swoich decyzjach. (Jeśli na przykład posiadasz 100 udziałów firmy Apple z ogólnej sumy 5,1 miliarda dolarów, na przykład nie zwracasz uwagi szefa kuchni, Tima Cooka.) Ale ważne jest również zrozumienie, że aktywistyczni inwestorzy niekoniecznie mają te same motywacje lub inwestycje cele jak przeciętny obywatel.
Bitwy o wysokim profilu
Z biegiem lat wielu czołowych inwestorów zyskało rozgłos - i bogactwo - przez sprawowanie władzy swoich akcji w celu wpływania na decyzje korporacyjne.
Jednym z najbardziej znanych inwestorów aktywistów jest Carl Icahn, który pojawił się na scenie w latach 80. ubiegłego wieku po skonstruowaniu wrogiego przejęcia TransWorld Airlines, a następnie czerpał zyski ze sprzedaży aktywów firmy. Przez lata wykorzystywał swoją moc jako akcjonariusza, aby wpływać na decyzje niektórych najbardziej rozpoznawalnych firm na świecie, w tym Apple, eBay i PayPal.
Jednym z ostatnich ruchów Icahna było zdobycie prawie 10-procentowego udziału w Family Dollar, a następnie nakłonienie firmy do sprzedania się konkurentowi Dollar Tree. Później sprzedał dużą część swojego udziału w firmie, osobiście zarabiając dziesiątki milionów dolarów.
W 2012 r. Icahn odegrał również pewną rolę w wywieraniu presji na Apple, aby zwrócił część kapitału akcjonariuszom, dokonując skupu akcji i emitując dywidendy.
Niektórzy z protegowanych Icahna stali się znaczącymi inwestorami aktywistami, w niektórych przypadkach nawet walcząc przeciwko Icahnowi o transakcje. Innymi czołowymi aktywistami są Starboard Capital, który prowadził walki z Macy's i Yahoo! i walczyli o przejęcie restauracji Darden; oraz Trian Partners, który w 2017 roku walczył o to, by jego prezes Nelson Peltz zasiadł w radzie nadzorczej dla Procter and Gamble.
Wpływ Aktywisty
Czy działania inwestorów aktywistów faktycznie pomagają zarabiać dla akcjonariuszy? W wielu przypadkach tak.
Wysiłki Icahna przeciwko Apple były niewątpliwie pozytywne dla osób, które posiadały akcje spółki. Cena akcji Apple wzrosła w ciągu 2012 roku o prawie 30 procent i od tego czasu nadal rośnie.
W artykule z Harvard Business Review z 2016 r. Dwóch urzędników z firmy konsultingowej PwC przekonywało, że więcej firm powinno słuchać inwestorów aktywistów, ponieważ często zadają trudne, ale ważne pytania. Autorzy raportu McKinsey & Company stwierdzili, że jeśli firma angażuje się pozytywnie w działalność inwestorów aktywistów, mogą oni niemal służyć jako nieformalni doradcy.
"Aby spojrzeć na tę sprawę w sposób mniej groźny, zamiast wydawać miliony na konsultację, możesz otrzymać ją za darmo od potencjalnych aktywistycznych inwestorów" - napisał McKinsey.
Jednak praca profesorów biznesu z Columbia University i Rutgers University z 2015 r. Wyrażała obawę, że firmy inwestują mniej w badania i rozwój ze względu na presję inwestorów aktywistów, którzy chcą widzieć zyski raczej wcześniej niż później.
Warto również zwrócić uwagę na wpływ posiadania jednej osoby lub grupy kontrolującej duże ilości firmy. Kiedy osoba lub grupa inwestorów kupuje dużą liczbę akcji, może to wymusić wzrost ceny. To jest dobre dla wszystkich. Ale oznacza to również, że mają możliwość sprzedaży dużych ilości akcji naraz, przez co obniżają ceny akcji.
Aktywistyczni inwestorzy mają na uwadze swoje zainteresowania, ale niekoniecznie Twoje
Jeśli oszczędzasz na emeryturę, chcesz, aby wartość akcji wzrosła, ale nie będą zbytnio zaniepokojony, czy akcje dramatycznie wzrosną w ciągu najbliższych kilku miesięcy, a nawet w przyszłym roku. Dopóki istnieje ogólny ruch w górę w miarę upływu czasu, jesteś całkiem zadowolony. Z kolei inwestorzy aktywistowi mogą być bardziej zaniepokojeni wynikami spółki w perspektywie krótkoterminowej. Mogą chcieć wymusić zmianę, która od razu podniesie ceny akcji, aby następnie mogli sprzedawać akcje z zyskiem.
Aktywistyczni inwestorzy nie są ogólnie zaniepokojeni wpływem na wyniki firmy za pięć, dziesięć, a nawet dwadzieścia lat w przyszłości. Dlatego niektórzy krytycy wyrazili zaniepokojenie spadkiem badań i rozwoju przez firmy, które spotkały się z presją aktywistycznego inwestora.
Nie oznacza to, że inwestorzy aktywistów nie mogą ci zarabiać. Rzeczywiście, wprowadzone zmiany mogą z pewnością się opłacić w dłuższej perspektywie. Pamiętaj jednak, że cele innych inwestorów niekoniecznie są takie same jak twoje.
Co inwestor aktywista oznacza dla swoich inwestycji
Często słyszy się o firmie, pod presją "inwestorów aktywistów" wymuszających zmianę. Ale co aktywistyczni inwestorzy rozumieją dla twoich inwestycji?
Podstawy inwestycji w fundusze inwestycyjne dla nowych inwestorów
Jednostkowe fundusze inwestycyjne, czyli UIT, jak się je nazywa, to koszyk akcji, obligacji, funduszy typu REIT lub innych papierów wartościowych sprzedawanych inwestorom indywidualnym.
Co oznacza porozumienie w klimacie paryskim dla inwestorów
Zarówno zwykła działalność gospodarcza doprowadzi do katastrofy, jak i radykalne zmiany w praktyce biznesowej zostaną przyspieszone, aby powstrzymać świat przed zniszczeniem.