Spisu treści:
Wideo: Obligacje skarbowe i dane makro | Investors.pl 2024
Krzywa rentowności Skarbu USA porównuje rentowności krótkoterminowych bonów skarbowych z długoterminowymi obligacjami i obligacjami skarbowymi. Departament Skarbu USA emituje bony skarbowe na okres krótszy niż rok. Wydaje notatki na okres dwóch, trzech, pięciu i dziesięciu lat. Emituje obligacje w perspektywie 20 i 30 lat. Wszystkie papiery skarbowe są często nazywane "notami" lub "Treasurys" w skrócie.
Departament Skarbu ustala stałą wartość nominalną i stopę procentową dla Treasurys.
Następnie sprzedaje je na aukcji. Wysokie zapotrzebowanie spowoduje wzrost ceny powyżej wartości nominalnej. To zmniejsza zysk, ponieważ rząd będzie zwracał tylko wartość nominalną powiększoną o ustaloną stopę procentową.
Niskie zapotrzebowanie prowadzi do ceny poniżej wartości nominalnej. To zwiększa zysk, ponieważ kupujący zapłacił mniej za obligację, ale otrzymuje tę samą stopę procentową. Dlatego rentowności zawsze idą w przeciwnym kierunku niż ceny obligacji skarbowych. Rentowność papierów skarbowych stale się zmienia, ponieważ są one codziennie sprzedawane na wolnym rynku.
Krzywa dochodowości opisuje rentowności bonów skarbowych, obligacji i obligacji. Nazywa się to krzywą, ponieważ gdyby została wykreślona na wykresie, plony normalnie spadłyby. Dzieje się tak dlatego, że krótkoterminowe bony skarbowe zwykle nie przynoszą tak wysokiego zysku, jak obligacje średnioterminowe i obligacje długoterminowe. Czemu? Inwestorzy nie oczekują wysokiej stopy zwrotu za trzymanie swoich pieniędzy przez krótki czas.
Oczekują jednak większego zwrotu za to, że przez dziesięciolecia ich pieniądze nie będą dostępne.
Trudno sobie wyobrazić, że ktoś kupiłby 30-letnią obligację skarbową i po prostu pozwoliłby jej usiąść, wiedząc, że zwrot z inwestycji to tylko kilka punktów procentowych. Ale niektórzy inwestorzy są tak zaniepokojeni stratami, że są gotowi zrezygnować z wyższego zwrotu z inwestycji na rynku akcji lub nieruchomości.
Wiedzą, że rząd federalny nie spłaci kredytu.
W świecie niepewności wielu inwestorów jest gotowych poświęcić wyższy zwrot z tej gwarancji. To ważne, mimo że inwestorzy nie kupują Treasurys i nie trzymają ich. Odsprzedają je na rynku wtórnym. To tam posiadacze Treasurys sprzedają je inwestorom instytucjonalnym, takim jak fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne.
Rodzaje krzywych wydajności
Istnieją trzy typy krzywych dochodowości. Mówią ci, jak inwestorzy myślą o gospodarce. Z tego powodu są one użytecznym wskaźnikiem wzrostu gospodarczego.
ZA normalna krzywa dochodowości kiedy inwestorzy są pewni. Powstrzymują się od długotrwałych banknotów, powodując gwałtowny wzrost rentowności. Oznacza to, że oczekują, że gospodarka szybko się rozwinie.
Co to dla ciebie oznacza? Oprocentowanie kredytów hipotecznych i inne pożyczki są zgodne z krzywą dochodowości. Kiedy istnieje normalna krzywa dochodowości, 30-letni sztywny kredyt hipoteczny będzie wymagał zapłacenia znacznie wyższych odsetek niż 15-letni kredyt hipoteczny. Jeśli uda ci się przelać pieniądze, na dłuższą metę będziesz znacznie lepiej, próbując zakwalifikować się do 15-letniego kredytu hipotecznego.
ZA płaska krzywa dochodowości jest wtedy, gdy plony są niskie na całej planszy. Pokazuje to, że inwestorzy oczekują powolnego wzrostu.
Może to również oznaczać, że wskaźniki ekonomiczne wysyłają mieszane wiadomości, a niektórzy inwestorzy oczekują wzrostu, podczas gdy inni nie są tacy pewni.
Kiedy krzywa rentowności jest płaska, nie zaoszczędzicie tyle, co 15-letni kredyt hipoteczny. Równie dobrze możesz wziąć 30-letnią pożyczkę i zainwestować oszczędności na emeryturę. Jeszcze lepiej, zastosuj oszczędności wbrew zasadzie i spójrz na dzień, w którym możesz mieć swój dom wolny i czysty.
Płaska krzywa dochodowości oznacza, że banki prawdopodobnie nie pożyczają tyle, ile powinny. Czemu? Nie otrzymują dużo więcej zwrotu za ryzyko związane z pożyczaniem pieniędzy przez pięć, dziesięć lub 15 lat. W rezultacie pożyczają tylko klientom niskiego ryzyka. Bardziej prawdopodobne jest, że zaoszczędzą swoje nadwyżki w instrumentach rynku pieniężnego o niskim ryzyku i notach skarbowych.
Oto przykład warunków, które tworzą płaską krzywą dochodowości.
Krzywa dochodowości osiągnęła szczyt po recesji 31 stycznia 2011 r. Rentowność 2-letnich obligacji wyniosła 0,58. To o 2,84 punktu bazowego mniej niż 10-letnia nota na poziomie 3,42. Różnica ta nazywa się spreadem rentowności skarbu. Najczęściej podawany spread znajduje się między notą dwuletnią a notą dziesięcioletnią. Spread ten ujawnił krzywą dochodowości w górę.
Od tego czasu krzywa rentowności uległa spłaszczeniu. W 2012 r. Gospodarka rozwijała się w zdrowym tempie 2 proc. Ale kryzys zadłużenia w strefie euro wywołał wiele niepewności. Kiedy miesięczny raport o zatrudnieniu był niższy niż oczekiwano, spanikowani inwestorzy sprzedawali akcje i kupili Treasurys. W dniu 1 czerwca 2012 r. Dziesięcioletnia nota skarbowa osiągnęła 200-letni spadek w handlu w ciągu dnia. Rentowność 2-letnich obligacji wyniosła 0,25, a rentowność 10-lat 1,47. Inwestorzy stali się mniej optymistyczni co do długoterminowego wzrostu. Nie wymagali tak dużego zysku, żeby dłużej związywać swoje pieniądze. Spread wzrósł do 1,22.
1 lipca 2016 r. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła rekordowy poziom 1,385 podczas obrotu w ciągu dnia. Inwestorzy martwili się o Brexit, głosowanie Wielkiej Brytanii o opuszczeniu Unii Europejskiej. Do tego czasu krzywa dochodowości stała się jeszcze bardziej płaska. Spread wynosił zaledwie 0,87. To dlatego, że inwestorzy nie byli zbyt pewni przyszłego wzrostu. To także dlatego, że Fed podniósł stopy funduszy federalnych w grudniu 2015 r. To zmusiło rentowności do krótkoterminowych bonów skarbowych.
Od tego czasu krzywa rentowności nadal się spłaszcza. Nawet jeśli dziesięcioletnia rentowność papierów skarbowych wzrosła powyżej 3 procent, rentowności krótkoterminowe wzrosły szybciej. W rezultacie różnica między nimi zmniejszyła się. Spread wynosił tylko 0,52.
Znaczące zdarzenia w krzywej wydajności
Bezpieczeństwo skarbowe | Wydajność przy zamknięciu | |||
---|---|---|---|---|
1/31/11 | 6/1/12 | 7/1/2016 | 4/24/2018 | |
1-miesięczny rachunek | 0.15 | 0.03 | 0.24 | 1.70 |
3-miesięczny rachunek | 0.15 | 0.07 | 0.28 | 1.87 |
6-miesięczny rachunek | 0.17 | 0.12 | 0.37 | 2.05 |
Roczna nota | 0.26 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
Dwuletnia notatka | 0.58 | 0.25 | 0.59 | 2.48 |
3-letnia uwaga | 0.98 | 0.34 | 0.71 | 2.63 |
Notatka 5-letnia | 1.95 | 0.62 | 1.00 | 2.83 |
Uwaga siedmioletnia | 2.71 | 0.93 | 1.27 | 2.95 |
10-letnia uwaga | 3.42 | 1,47 (200-letnie dni w ciągu dnia) | 1,46 (nowy niski poziom w ciągu dnia 1,385) | 3,00 (pierwszy raz od 2014 r.) |
20-letnia uwaga | 4.33 | 2.13 | 1.81 | 3.08 |
Obligacja 30-letnia | 4.58 | 2.53 | 2.24 | 3.18 |
Rozpiętość | 2.84 | 1.22 | 0.87 | 0.52 |
Niektórzy analitycy prognozująodwrócona krzywa rentownościna początku 2019 r. Występuje, gdy krótkoterminowe plony są wyższe niż długoterminowe. To niezwykła sytuacja, której wymagają inwestorzy więcej rentowności bonów krótkoterminowych niż długoterminowych obligacji i obligacji. Dlaczego tak się stało? Oczekują, że gospodarka pogorszy się w przyszłym roku, a następnie wyprostuje się na dłuższą metę.
Dlatego odwrócony krzywa rentowności zwykle prognozuje recesję. W rzeczywistości krzywa rentowności została odwrócona przed recesją z 2000 r. I 2008 r.
Rodzaje działalności - rodzaje działalności
Przewodnik po rodzajach działalności, w tym czynniki związane z wyborem rodzajów działalności, podatkami, odpowiedzialnością i szczególnymi okolicznościami przy wyborze rodzajów działalności.
Nieelastyczny popyt: definicja, wzór, krzywa, przykłady
Nieelastyczny popyt występuje wtedy, gdy zakupiona ilość nie zmienia się tak bardzo, jak cena. Przykładem jest benzyna.
Krzywa mocy odwróconej, Definicja, przewiduje recesję
Odwrócona krzywa rentowności występuje wtedy, gdy stopy procentowe od kredytów krótkoterminowych są wyższe niż w przypadku pożyczek długoterminowych. Nigdy nie ignoruj odwróconej krzywej dochodowości.