Spisu treści:
Wideo: [167/372] Marcin Witko: Szanowny Panie Marszałku! Wysoka Izbo! W imieniu Klubu Parlamentarnego P... 2024
Lokalne obligacje o wysokiej rentowności oferują inwestorom wyższe dochody niż obligacje muni o ratingu inwestycyjnym, ale charakteryzują się również wyższym ryzykiem. Dla osób z wyższą tolerancją na ryzyko i dłuższym okresem czasu ryzyko munisu o wysokiej wydajności może być warte ryzyka. I odwrotnie, mogą nie być odpowiednie dla bardziej konserwatywnych inwestorów.
Obligacje komunalne wysokiego zysku 101
Munis o wysokiej rentowności to obligacje emitowane przez władze stanowe lub lokalne, które nie posiadają ratingu przez główne agencje ratingowe lub które posiadają ratingi kredytowe poniżej poziomu inwestycyjnego.
Inwestorzy są właścicielami wysoko wydajnych munis z oczywistego powodu: oferują wyższe dochody niż ich odpowiedniki o ratingu inwestycyjnym - zazwyczaj o margines około trzech punktów procentowych - i są wolni od podatku na poziomie federalnym, a czasem na poziomie lokalnym i lokalnym. również poziomy. Jednak wraz z wyższą wydajnością pojawiają się również istotne różnice w porównaniu z rynkiem klasy inwestycyjnej:
- Płynność: Rynek instrumentów wysokodochodowych jest znacznie mniejszy niż rynek o ratingu inwestycyjnym, więc jest znacznie mniej "płynny" - co oznacza, że wolumen obrotu jest niższy. Dla inwestorów w fundusze inwestycyjne lub fundusze giełdowe nie stanowi to problemu; wchodzi w grę tylko dla inwestorów w poszczególne papiery wartościowe. Jednak oznacza to również, że wysokie stopy zwrotu mogą mieć większy minus, gdy ceny obligacji osłabną.
- Inny zestaw czynników ryzyka: O ile obligacje komunalne o ratingu inwestycyjnym bardziej odczuwają ryzyko stopy procentowej i są mniej narażone na ryzyko kredytowe, odwrotnie jest to zazwyczaj w przypadku wysokiej rentowności. Innymi słowy, wyniki są bardziej napędzane siłą finansową bazowych emitentów niż zmianami stóp procentowych. Oznacza to, że munis o wysokiej wydajności jest bardziej wrażliwy na wahania w gospodarce niż problemy z oceną inwestycyjną. Munis o wysokiej wydajności może zatem stanowić miarę dywersyfikacji do portfela, który jest silnie obciążony obligacjami o wyższej jakości.
- Wyższe ryzyko domyślne: W latach 1970-2011 jedynie 0,8% obligacji komunalnych o ratingu inwestycyjnym nie spełniało warunków (tj. Nie dokonało odsetek lub płatności głównych) w ciągu dziesięciu lat od wydania. Natomiast 7,94% obligacji mniejszościowych o ratingu niższym od inwestycji wystąpiło w tym czasie. Wskazuje to, że ryzyko niewypłacalności, mimo że nie jest szczególnie wysokie w ujęciu bezwzględnym, jest znacznie wyższe w przypadku munis poniżej poziomu inwestycyjnego - potencjalny problem, gdy słabsza gospodarka wywiera presję na finanse państw i samorządów.
- Więcej zmienności: Jak zawsze, wyższa wydajność oznacza większe ryzyko. W rezultacie wahania cen mogą być znacznie większe w segmencie wysokiego zysku w porównaniu do problemów z oceną inwestycyjną. Oto skrajny przykład: w okresie największego kryzysu finansowego pod koniec 2008 r. Większość obligacji komunalnych o wysokiej rentowności straciła około 20-25% w okresie trzech miesięcy od września do listopada. Natomiast fundusze inwestycyjne straciły około 10-13%. Był to wyjątkowy okres, ale służy on ilustracji, że obligacje o wysokiej rentowności są narażone na większe straty niż obligacje o ratingu inwestycyjnym, gdy rynek skręca na południe.
- Długoterminowe zwroty: Chociaż wyższe ryzyko może przekładać się na wyższe plony, nie zawsze oznacza to wyższą całkowitą stopę zwrotu w danym okresie. Przykładowo, według stanu na 31 stycznia 2014 r., Średnia roczna łączna stopa zwrotu z funduszy typu Highstar Municipal Bond Fund w rankingu Morningstar wyniosła 3,67%, zgodnie ze stopą zwrotu 3,50% dla kategorii Municipal National Intermediate Funds. Osoby rozważające obligacje komunalne o wysokiej rentowności muszą rozważyć te czynniki, rozważając, czy dodatkowy przychód rekompensuje im dodatkowe ryzyko. Munis o wysokiej wydajności są najbardziej odpowiednie dla agresywnych inwestorów lub długoterminowych horyzontów czasowych, które umożliwiają im absorpcję krótkoterminowej zmienności.
Określić dobroć dopasowania
Zanim podejmiesz decyzję o proporcji twojego portfela, aby zainwestować w wysoką stopę zysku w stosunku do klasy inwestycyjnej, najpierw musisz ustalić, czy powinieneś być w rzeczywistości zwolniony z podatku, a nie podlegający opodatkowaniu. Zazwyczaj inwestorzy w niższych przedziałach podatkowych są lepsi w tych drugich, podczas gdy ci w wyższych przedziałach podatkowych korzystają z ulg podatkowych munis.
Jak inwestować
Ponieważ w tym segmencie rynku wskaźnik niewypłacalności poszczególnych papierów wartościowych jest stosunkowo wysoki, tylko najbardziej wyrafinowani inwestorzy o wysokiej wartości netto powinni próbować skonstruować własne portfele obligacji komunalnych o wysokiej stopie zwrotu.Na szczęście istnieje wiele opcji dostępnych zarówno w funduszach inwestycyjnych, jak i funduszach ETF. Pełna lista funduszy inwestycyjnych o wysokiej rentowności obligacji komunalnych wraz ze zwrotami za jeden, trzy i pięć lat jest dostępna od Morningstar. Istnieją również dwie ETF, które koncentrują się na klasie aktywów: SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF (ticker: HYMB) oraz Market Ville High-Yield Municipal Bond Index ETF (HYD), które można nabyć z rachunkiem maklerskim.
Dolna linia
Wysoka rentowność zysków z munów może z czasem z czasem się powiększać, ale upewnij się, że w pełni zdajesz sobie sprawę z ryzyka przed inwestycją.
Zastrzeżenie: Informacje na tej stronie są przeznaczone wyłącznie do celów dyskusji i nie powinny być interpretowane jako porady inwestycyjne. W żadnym wypadku informacje te nie stanowią rekomendacji kupna lub sprzedaży papierów wartościowych. Zawsze skonsultuj się z doradcą inwestycyjnym i specjalistą podatkowym zanim zainwestujesz.
Korzyści z inwestowania w obligacje komunalne dla dochodów
Po przejściu na emeryturę, jednym z najpopularniejszych sposobów generowania pasywnego dochodu jest zainwestowanie oszczędności w obligacje komunalne wolne od podatku.
Obligacje komunalne: definicja, jak działają
Obligacje komunalne są pożyczkami dla władz miejskich i stanowych. Są wolne od podatku i zwykle bezpieczne. Ale zanim zainwestujesz, musisz znać ryzyko.
Inwestowanie w obligacje komunalne bez podatku
Odkryj niektóre z zalet inwestycji w obligacje komunalne wolne od podatku, w tym obligacje o charakterze obligacyjnym i obligacje przychodowe.