Spisu treści:
- Patrząc w tył
- Dystrybucja i potencjalne nieścisłości
- Zrozumienie słabości w założeniach
- Dystrybucja Plony Obliczanie plonów
- Co to jest obliczanie zysków w SEC?
- Prosty środek zaradczy
Wideo: How to SUPER CLEAN your Engine Bay 2024
Inwestorzy rozważający zakup funduszu obligacji lub funduszu inwestycyjnego ETF chcą wiedzieć, jakie mogą być zyski z ich zakupu. Z pewnością można to zrobić, chociaż określenie wydajności jest nieco trudniejsze, niż mogłoby się wydawać.
Wydajność podana na stronie internetowej firmy zarządzającej inwestycjami oferującej obligacje, która zwykle jest "rentownością" lub "zyskiem TTM (w końcu dwanaście miesięcy)" może być znacznie większa lub mniejsza niż otrzymasz, jeśli kupisz i utrzymasz fundusz. W rzeczywistości istnieje kilka sposobów określania plonów: plon dystrybucji (i jej warianty) oraz plon SEC. Jakie obliczenia wydajności należy użyć, aby sprawdzić, jaki może być faktyczny zwrot i dlaczego ma to znaczenie?
Patrząc w tył
Ani plon dystrybucji, ani wynik SEC nie mogą ci powiedzieć, jaki dochód twój fundusz obligacji będzie produkował od czasu, kiedy go kupisz, aż do momentu sprzedaży. Obie rentowności opierają się wyłącznie na wcześniejszych osiągnięciach, bez prognozowania przyszłych wyników, a jak przypominają strony internetowe na temat finansów, wyniki z przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych zysków.
Dystrybucja i potencjalne nieścisłości
Jednym z aspektów oceny rentowności dystrybucji - twoja próba zrozumienia znaczenia wypłacanej przez fundusz dystrybucyjny rentowności - jest to, że nie każdy fundusz oblicza ją w podobny sposób.
Oto jeden względnie prosty sposób obliczenia wydajności dystrybucji za pomocą następującej formuły:
Dystrybucja Wydajność = 30-dniowa kwota dystrybucji x 12 / koniec miesiąca NAV
- Weź udział dystrybucyjny funduszu w ciągu ostatniego miesiąca (zwykle to samo, co bieżąca dywidenda)
- Pomnóż to przez 12, aby uzyskać przybliżoną rzeczywistą sumę dystrybucji w okresie dwunastu miesięcy
- Podzielić ten hipotetyczny 12-miesięczny zwrot o wartość aktywów netto funduszu na koniec miesiąca (NAV)
Daje to wydajność dystrybucji lub taki sam wynik, jak jedna z obliczeń wydajności dystrybucji często używanych przez fundusze. To daje wyobrażenie o wydajności, ale często jest to przybliżone i niedokładne oszacowanie rocznego zwrotu.
Obliczenia te obejmują trzy uproszczenia danych, które mogą zagrozić ich dokładności lub, w najgorszym przypadku, ich użyteczności w ogóle.
Zrozumienie słabości w założeniach
Pierwszą i najbardziej oczywistą kwestią jest rzadko całkiem dokładne założenie, że dochód w ciągu ostatnich 30 dni pomnożony przez 12 jest równy 12-miesięcznemu zwrotowi. W niektórych, być może wielu przypadkach, zbliża się on do rzeczywistego 12-miesięcznego zwrotu. W innych przypadkach jednak obliczony dochód i faktyczny dochód mogą być zupełnie inne
Drugim założeniem, które kompromituje dokładność obliczania wydajności dystrybucji, jest to, że nie co miesiąc ma tę samą liczbę dni. Jeśli obliczysz zwrot pod koniec lutego, korzystasz z 28-dniowego okresu dystrybucji; jeśli obliczysz to w lipcu, użyjesz okresu 31-dniowego.
Fundusz, który daje X dolarów w ciągu 28 dni, ma stopę zwrotu, która jest co najmniej o kilka procent wyższa niż ten sam rozkład rentowności X w ciągu 30 dni. Ta różnica może nieco skrócić twój wynik. Najlepszą rzeczą, którą można powiedzieć na ten temat, jest to, że różnica nie będzie znacząca.
Trzecie założenie jest takie, że aktualna wartość aktywów netto reprezentuje średnią wartość aktywów netto w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Nie ma już powodu, aby zakładać, że jest to poprawne, niż zakładając, że dzisiejsza cena akcji w Apple (AAPL) jest średnią ceną w ciągu ostatniego roku.
Dystrybucja Plony Obliczanie plonów
Istnieją pewne oczywiste sposoby, aby obliczenia wydajności dystrybucji były nieco bliższe rzeczywistości.
- Nie zakładaj średniej miesięcznej dystrybucji; suma rzeczywistych miesięcznych rozkładów w ciągu ostatniego roku, a następnie podzielić przez dwanaście. To jest prawdziwa 12-miesięczna średnia krocząca.
- Dostosuj swoją "30-dniową kwotę dystrybucji", aby odzwierciedlić faktyczny 30-dniowy zwrot - innymi słowy, zwiększ odpowiednio w lutym i dostosuj go w dół w 31-dniowych miesiącach.
- Średnie dzienne wartości NAV z ostatnich 12 miesięcy.
Poprawione obliczanie wydajności dystrybucji wygląda następująco:
Rozkład Wydajność = (suma końcowych 12-miesięcznych kwot dystrybucji) x (30 / rzeczywiste dni w bieżącym miesiącu x 12) ÷ (suma spływu 12 miesięcy dziennie NAV / 365)
Kiedy wydajność dystrybucji jest obliczana w ten sposób, jest również nazywana TTM yield - TTM jest akronimem dla dwunastu miesięcy.
Pod koniec XX wieku Komisja ds. Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) interweniowała w tej sytuacji i od tego czasu wymagała od wszystkich towarzystw funduszy, aby opublikowały zarówno zysk z dystrybucji, określony za pomocą dowolnych środków, które historycznie Wydajność SEC , która wymaga zastosowania standardowych obliczeń zalecanych przez SEC.
Co to jest obliczanie zysków w SEC?
Uzyskany wynik SEC jest tak nazwany, ponieważ spółki wyce- niające są zobowiązane do zgłoszenia tej liczby do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Bez wnikania w szczegóły nieco skomplikowanych faktycznych obliczeń, których żaden inwestor nie jest w stanie przewidzieć, wynik SEC w przybliżeniu odzwierciedla zysk, jaki uzyskałby inwestor w ciągu roku, przy założeniu, że każda obligacja w portfelu będzie utrzymywana do terminu zapadalności. Środek ten zakłada również reinwestowanie wszystkich dochodów i rozlicza opłaty za zarządzanie i wydatki.
Niektórzy analitycy i reporterzy finansowi piszący o braku jasności w obliczeniach rentowności obligacji uważają, że obliczenia w SEC dają bardziej dokładny wynik niż różne obliczenia rentowności dystrybucji i że jest on bardziej spójny z miesiąca na miesiąc.
W rzeczywistości to, czy jedno obliczenie zbliży się do następnej dwunastomiesięcznej rentowności, czy nie, to w pewnym stopniu kwestia określona przez rynek. Wszystkie obliczenia wydajności są raportami o tym, co już się wydarzyło, a nie o tym, co ma nadejść. Ponadto, podczas gdy różne warianty kalkulacji rentowności przyjmują założenia, które mogą, ale nie muszą reprezentować rzeczywistość, tak samo dzieje się z obliczeniami SEC: wiele aktywnie zarządzanych spółek funduszy prawie nigdy nie trzyma wszystkich obligacji do momentu ich zapadalności.
Jednak niezaprzeczalną zaletą wyniku SEC jest to, że jest standaryzowany - teraz inwestorzy mogą porównywać jabłka z jabłkami.
Prosty środek zaradczy
Istnieje jedno rozwiązanie, którego problem jest lepszy: Przejdź bezpośrednio do strony internetowej towarzystwa funduszy inwestycyjnych lub firmy, która wystawia ETF. Ponieważ ci emitenci są zobowiązani do zapewnienia zarówno rentowności, jak i 30-dniowego zysku w SEC, będziesz w stanie uzyskać znacznie lepsze wyczucie dochodu, jaki możesz otrzymać z funduszu.
Morningstar Research, w rzeczywistości, opowiada się za wzięciem pod uwagę obydwu obliczeń - twierdzą oni, że biorąc pod uwagę je oba dają lepsze wyczucie funkcjonowania funduszu, niż którekolwiek z nich użyte samodzielnie.
Sprzedaż i dystrybucja SAP: integracja klientów firmy
Funkcja sprzedaży i dystrybucji SAP jest częścią obszaru logistyki i zawiera procesy, które pomagają firmie zintegrować się z klientami.
Czego potrzebuje Twoja strona, aby uzyskać lepszą wydajność mobilną
Małe firmy potrzebują witryny, która z powodzeniem przekłada się na urządzenia mobilne. Skoncentruj się na tych 6 obszarach, aby poprawić wydajność swoich urządzeń mobilnych.
TTM Yield vs 30-dniowa SEC Wydajność wzajemnych funduszy
Podczas badania funduszy inwestycyjnych dla dochodu, ważne jest, aby zrozumieć różnice między zyskiem TTM a 30-dniową zyskiem z emisji.